中央经济工作会议解读-稳地产，去库存；方向大于方式
本报告解读中央经济工作会议关于房地产的新表述，认为此次重提“去库存”并提出“因城施策”，强调方向大于方式，未来政策工具可能从财政、货币及公积金制度改革等多方面发力以稳地产、促库存消化，并评估当前市场量价与居民预期疲弱的背景与潜在风险 [page::0].
金融研报AI分析
社服视角学习中央经济工作会议精神的体会-内需主导提振消费，民生为大谋办实事
本报告从社会服务行业视角解读中央经济工作会议精神，认为2026年将以“内需主导、建设强大国内市场”为首要任务，政策将通过提振消费、城乡居民增收、扩大优质商品与服务供给等举措带动社服行业恢复与成长；同时强调稳就业、稳企业、稳市场、稳预期为实现高质量发展基调的核心支撑，报告并提示消费回升进度、就业推进节奏及跨境旅游地缘风险为主要不确定性 [page::0]
2025年中央经济工作会议学习体会-“扩内需”的战略地位进一步提升
本报告解读2025年中央经济工作会议精神，认为“扩内需”被提升为首要战略任务，政策将通过“惠民生”“稳投资”并举、财政与货币双向发力以对冲外部不确定性并促进国内供需修复；报告测算2025年官方赤字率为4.0%，含特别国债后的实际赤字率约为5.3%，表明财政仍有较大增量空间以支持扩内需的实施 [page::0]
会议预告（2026年年度策略会）
本份为渤海证券关于“2026年年度策略会”的线上会议预告，明确了会议时间（2025年12月12日下午15:00）、主题与主要分析师名单，并列出了编发、复审与终审人员信息，同时提供了联系二维码便于参会与咨询，便于机构客户和投资者快速获取会议安排与参与方式 [page::0][page::1][page::2]
【计算机】H200获批对华出口，AI算力与应用产业链共振向上— 计算机行业周报
报告指出英伟达H200获批向中国出口，将缓解国内云计算厂商的AI芯片供给压力，同时国产算力厂商有望借助融资加速研发迭代；互联网巨头（阿里、字节）在C端智能体应用快速布局，推动AI应用落地与商业化进程，报告维持计算机行业“看好”评级并建议关注具备AI落地能力的头部应用端公司 [page::1].
【策略】政策基调初步明晰，市场延续震荡特征——A股市场投资策略周报
本周报告总结：在政治局会议确认“更加积极有为”的政策基调及降息预期下，A股仍以震荡为主，年末资金节奏导致配置步伐放缓；短期成交量有所放大（区间成交9.30万亿元，日均1.86万亿元），行业上TMT/机器人、储能/有色及社会服务等为重点关注方向，建议围绕政策与科技主线细化布局并保持耐心等待情绪回暖 [page::0][page::1]
【宏观】菜价金价上行，出行链价格下行——2025年11月物价数据点评
报告点评2025年11月物价：CPI同比涨幅扩大、环比由涨转降，主要因服务价格季节性下降和国际油价拖累，但鲜菜与黄金饰品价格逆季节性上行对CPI形成支撑；PPI同比降幅扩大、环比持平，受“反内卷”政策推动部分制造业价格改善但国际原料与能源仍构成下行压力；预计2025年全年CPI约为0%、PPI约为-2.6%，并对2025年12月短期走势给出判断与风险提示。[page::0][page::1]
【山证非银】行业周报（20251201-20251207）：基金薪酬改革加快，券商杠杆空间拓宽
本周非银行业周报指出：基金管理公司绩效考核与长期激励制度改革正在加速，拟将中长期（≥3年）投资收益指标在定量考核中权重不低于80%，并引入管理层认购与长期激励绑定机制，旨在强化份额持有人利益优先并推动长期业绩导向；与此同时，监管倾向对优质券商适度放松杠杆与风控指标，为头部券商拓展资本与海外业务打开空间；市场面上，沪深主要指数小幅上涨、两融余额持续上行且基金发行规模环比下降明显，这些数据共同构成行业短期机会与风险判断的基础。[page::0][page::1][page::3]
【山证机械】AI设备系列：存储芯片加速扩产带来相关检测需求增长
报告指出，AI大规模应用推动对高带宽、高密度存储（HBM、DDR5、3D NAND等）的需求快速增长，带动国产存储扩产与先进封装检测需求抬升；超声波与X光无损检测将在3D堆叠良率保障中发挥关键作用，报告重点推荐骄成超声与日联科技并提示产能与客户验证等风险 [page::0][page::1]
【山西证券】研究早观点（20251212）
本报告为山西证券研究所的日常早观点，核心结论为：一是基金薪酬改革提速，强调长期激励与业绩挂钩，三年以上中长期指标权重不低于80%，并对管理层持有与基金经理持仓提出刚性要求，旨在增强基金长期业绩导向并提升投资者保护；二是监管层拟对优质券商适度放宽杠杆与资本使用限制，为优质券商外延和内涵式发展创造空间；三是AI推动下存储芯片（DRAM、NAND）扩产在即，随之带来对超声波、X光等无损检测设备的需求增长，重点推荐骄成超声与日联科技作为受益标的，报告并提示相关产能与验证风险 [page::1][page::2][page::3]
【国盛量化】低偏离度下的纯粹Alpha创造— 兴银基金中小盘指增策略探析
本报告评估兴银基金中证500/中证1000指数增强策略，结论为：中小盘估值相对合理且盈利修复确定性高，适合以低偏离度开展指数增强以获取纯粹选股Alpha；兴银两只指增产品在严格控制跟踪偏离的前提下实现了显著超额（近1年500增强超额6.6%，1000增强超额9.7%），且超额主要来源于个股选择（Brinson归因），月度超额胜率高达75%，显示Alpha来源清晰且稳定 [page::2][page::6][page::9]
【银河有色】公司深度丨铂科新材 (300811)：软磁一体化龙头，AI芯片电感打开成长空间
本报告评估铂科新材在金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感的一体化布局，认为公司在下游光伏储能、新能源车与AI算力领域需求驱动下基本盘稳健，同时凭借高压成型与铜铁共烧工艺打入全球GPU龙头供应链，芯片电感有望成为新的成长极；2025Q1-3营收13.01亿元、归母净利润2.94亿元，2024年软磁粉芯产量3.8万吨且产能扩张显著，未来成长空间可期 [page::0][page::1]
【银河机械鲁佩】行业动态 2025.11丨11月挖机内销增速 +9.1% ；汽车和履带起重机内销继续高增长
本报告总结了2025年11月工程机械行业销售与运行情况：11月挖掘机销量显著回升，内销+9.11%、出口+18.8%，装载机同样表现强劲；10月汽车起重机与履带起重机内销继续高增长，但升降工作平台出口疲弱拖累总体增速；11月国内平均开工小时数同比走弱，海外不同区域开工恢复存在分化；1-10月挖机出口额同比增长25.9%，且全球矿产投产（西芒杜）与海外产能扩张将继续影响需求格局，综合判断行业内外需共振上行格局明确 [page::1][page::2][page::3]
【CGS-NDI热点洞察】2026年高水平对外开放划重点——中央经济工作会议解读
报告解读中央经济工作会议对2026年对外开放的新表述，提出六大新信号（从“求稳”向“多元、共赢”转变、制度型开放聚焦服务业与自贸试验区、贸易与投资一体化、鼓励服务出口、扩大出海服务体系、推动签署更多协定），并指出通过海南自贸港封关、内外贸一体化、服务业开放和推动区域协定等四大支点落地相关部署，为企业出海与服务贸易提供制度和资金通道配套以支撑外贸高质量发展 [page::0][page::6]
【CGS-NDI热点洞察】2026年资本市场划重点——中央经济工作会议解读
报告解读中央经济工作会议对2026年资本市场的总体部署，提出四大工作重点：提升制度包容性以支持科技创新、完善“长钱长投”政策体系、打通多元退出渠道以激励早期与硬科技投资、强化投资端功能提升居民财富回报预期；并指出相关配套包括科创板/创业板/北交所差异化改革、常态化科创债与再融资储架等制度安排，以更好赋能新质生产力并推动资本市场高质量发展。[page::0][page::2]
【中国银河固收】点评 | 政策定调延续，降准降息定价可能升温
中央经济工作会议延续“更加积极”的财政与“适度宽松”的货币基调，并强调灵活高效运用降准降息等工具，意味着短期内政策加码概率升高，对债市形成利好，但中期随着内需改善与再通胀预期抬升，长端债券可能面临上行压力；报告提示关注央行指引区间1.75%-1.85%以及1.85%关键点位的配置价值 [page::0][page::1]
【中国银河策略】2025年12月中央经济工作会议对投资的启示：向新向优
本报告解读2025年12月中央经济工作会议对2026年政策取向的要点，强调“稳中求进、提质增效”、扩大内需与科技创新并重，并据此提出A股六大投资主线（科技创新、反内卷、大消费、金融、地产链、出海）与风险提示；报告用市场、估值与业绩数据展示“新质生产力”“反内卷”与消费等板块的相对表现，为年度配置提供方向性建议 [page::1][page::4]
深度解读中央经济工作会议
报告系统解读中央经济工作会议对2026年宏观政策的安排，认为在“逆周期+跨周期”组合下货币政策将更积极（降准降息、国债买入、结构性工具），财政保持强度并优化支出方向以“投资于人”为重点，推动内需与基建稳增长，重点推进科创中心建设与产业链高质量发展，同时继续以底线思维化解房地产与地方债务风险，为债市与结构性股票机会提供政策环境 [page::0][page::7][page::10].
【银河晨报】12.12丨宏观：深度解读中央经济工作会议
本报告深入解读中央经济工作会议对2026年宏观政策与结构性改革的部署，指出政策将以“逆周期+跨周期”相结合、货币先行、财政优化方向发力，并强调扩大内需、建设科创中心与深化改革三大主线，对债市、结构性股票机会和科技/消费/地产等板块提出明确投资启示 [page::0][page::1]
财信证券晨会报告20251212
本报告总结当天A股市场与板块表现、资金面、基金与债券日度跟踪以及行业与公司要点，研判短期市场为“小幅放量调整、短期风险有所释放”，建议适度控制仓位并重点关注商业航天、可控核聚变及大消费补涨机会，同时跟踪基金ETF与国债利率变动以把握资金面节奏 [page::0][page::1]
