【量化报分享】太平洋证券-“待时”系列十七:坚持底部区域判断,低估值因子持续强势-20200329


(iQuant) #1

报告摘要

市场监控:两市量能下行至春节后的最低位,消费行业热度 逆势上行。 市场估值:整体处历史较低水平,超大盘和中盘估值分 位更低;行业估值:食品饮料估值底部上行至 21%分位,电子下 行至历史 46%分位;市场换手率:两市量能下行至春节后的最低 位,小盘指数仍维持较高活跃度;行业换手率:消费行业热度逆势 上行,TMT 大幅下行。
情绪监控:情绪维持中性,坚持底部区域判断。 当前综合情 绪指标为 50.3,中性,分项看,技术面中性偏悲观,资金面中性, 衍生品角度悲观,利率角度乐观。近期受全球疫情冲击,市场出现 调整,目前已在我们预计的最悲观情形位置企稳,坚持底部区域判断。
板块异动监控:新增农林牧渔和纺织服装,继续关注酒店及餐饮。 前期重点跟踪板块至今表现看,仍在持仓期的酒店及餐饮大 幅跑赢 2.03%,基础化工、轻工制造跑输;已持有 20 个交易日出 场的板块中,近期的畜牧业、农林牧渔大幅跑赢 18.2%和 15.2%, 金属制品Ⅱ、建材、锂电池指数、轻工制造、汽车零部件、酒店及 餐饮、计算机超额收益分别为 4.90%、3.93%、2.33%、2.27%、1.55%、 1.44%和 0.16%,平均超额收益 2.81%,胜率 69.2%,盈亏比 1.64。
板块集中度监控:暂无预警,继续关注银行投资机会。 电子元器件、通信资金集中度超过 1,从测试结果看,暂无预警;银行、 煤炭资金集中度小于-1,从测试结果看,银行存在投资机会。前期 报告建议关注的工业金属自推荐以来已持有满 40 交易日,持有 40 交易日收益率为 13.91%,超额中证全指 2.72%,银行自 2020-3-8 日推荐以来收益率为-6.83%,跑赢基准 3.80%。
市场风格监控:低估值因子持续强势,市值因子走平。 上周低波动率、低流动性、低贝塔、低估值、高质量、短期反转因子强 势,高成长、长期动量因子回撤,市值和杠杆因子走平。本月小市 值、低波动率、低流动性、短期反转、低估值因子强势。我们仍建 议坚持成长风格配置,减配白马风格,增配小市值和价值风格。

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