2018.12.13 不破不立与历史大底


(astroman) #1

我们昨天聊到了对A股未来行情的一些看法,

我说了一个推测,就是明年我们可能会在上半年迎来A股市场本轮牛熊转换中的真正“市场底”,这个低点的位置可能在前期2449那个低点下方10%的范围以内,随着这样一个底部的出现,会宣告A股市场本轮熊市前半程的探底阶段结束,开启后半程的筑底过程。

然后看了一下大家的留言和评论,发现大家对这个话题比较感兴趣,

那么我们今天就继续聊一下这个判断和A股历史大底的一些特征。

对于真正“市场底”不是之前的2449,以及真正“市场底”可能会比前期低点再低10%的预期不是我拍脑袋想出来的,而是仔细回顾了A股之前几次牛熊转换过程得出的一个推论。

我们熟知两次“市场底”,

一个是出现在2005年的998,当时市场的心理预期其实不在1000点整数关口,而是在1200点这个位置,市场在这个位置做出过疑似双底的形态,

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但是很快1200点整数关口就失守了,并且继续下探了15%以上,最终连1000点整数关口都短暂告破,创出了998的新低。

但是那一年因为股权分置改革的预期,之前不流通的国有股比例是正常流通市值的数倍,所以扩容的预期和压力非常沉重,导致了这次下挫的超长发挥。

另一个是我们更为熟悉的2013年“钱荒底”,上证指数盘中砸到了1849点,加上之前的1949点,两次打破投资者心理防线2000点整数关口。

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在这两次历史大底出现的过程中,指数其实都没有在投资者终极心理防线之下停留得太久,很快就回到1000点以上和2000点以上进行横盘整理,实际上也说明当时的市场真的是已经跌无可跌了。

而我们目前面临的这轮熊市,投资者心理上的防线比较集中在2500点整数关口附近,

按照群体心理因素和效应来看,越是群体预期不会发现的事,越是会出现,

同时,一旦市场打破前期新低,恐慌情绪爆发之前一定会引起一波短期杀跌,

因此,2500是铁底的这个预期是大概率会被打破的。

真正历史大底的特征往往有这么几个特点,

1)历史大底一般会低于市场整体心理防线;

2)指数实际在“市场底”附近停留的时间不会太久;

3)历史大底出现之前,一般会有一波比较像样的反弹,拉起来再砸的情况会让更多投资者恐惧情绪倍增。

真正的横盘筑底阶段其实和投资者的群体预期位置更接近,极端的“市场底”看起来恐怖,但是持续的时间并不很长,所以我们昨天说了,如果是之前一路硬抗下来的投资者,在2600点以下就不要自己再吓唬自己了,后面指数距离极端低点的空间幅度已经不大了,而且即使有更低的市场底出现,停留时间不会太久,最终的横向筑底阶段,大概率还是围绕2400—2500这个区间展开。

这段空间要比之前已经抗下来的下跌空间小太多了,

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图中绿色竖线的这个区间是已经咬牙扛过来的跌幅,

蓝色竖线是从目前点位到极端低点的可能跌幅,

红色方框是将来大概率横向筑底的波动范围。

如果是之前重仓一路硬抗过来的投资者,现在再想割肉出逃已经不是很理智的选择了,倒不如这一年多的时间里好好赚钱攒钱,将来择机补仓,等到牛市连本带利的拿回来。

但是前提是硬抗的这一路持有的是业绩比较稳定的优质公司,有爆雷可能或者业绩实在太水的想继续抗一下+低位补仓也不好挽救。


为什么A股的历史大底都以上述这种情况出现呢?

这里存在一些比较现实的问题,

短暂超出大家预期的历史大底实际上是压垮骆驼的最后一根稻草,

骆驼之所以会被压垮是因为背上负重太多,

而且骆驼已经处于下蹲趋势之中,很难直接切换到向上站立的趋势,

只有心理防线崩溃,骆驼彻底倒在地上之后,

政府和监管部门才会真正意识到骆驼的承受能力有限,不是咬咬牙就能挺过去的,

于是政府和监管部门才能真正给A股市场这匹骆驼减负,只要不背无法承受的压力,轻装上阵的A股自然就容易重新站起来。

对于市场参与者来说,只有骆驼倒地这个动作才标志着之前下蹲的动作和趋势完结,重新调整市场供求关系,趴在地上休息一段时间,骆驼才能切换模式从下蹲转为站起。

所以没有倒地这个动作的出现,市场的方向性就不会有本质性的逆转。

(这个话题还没说完,后面还有关于熊市时间长度问题和预期管理方面的内容要说,篇幅有限,我们下次更新继续把这个话题彻底说完)


A股市场经历了连续四个交易日的阶段性地量+横向整理之后,

今天终于迎来了一波小幅高开+单日上攻,

今天带的市场上行的功臣主要是基建和地产,虽然这两大板块上午上攻之后略有回落,但是市场的整体气氛得到了带动,形成了一个单日小普涨的局面,上证这边1170家上涨,只有230家下跌。

能让今天房地产和基建板块带动上攻的原因是,

发改委发布了优质企业发债融资的标准,其中包含了房地产业,

因为房地产公司的融资向来规模大,借100笔100万资金的利息和借一笔1个亿资金的利息,显然是后者要高很多,所以房地产企业的融资成本原本就不低,随着政府对房地产市场的调控和金融领域去杠杆,房地产企业的融资成本日益高升。

如果是房地产进入发改委指定的优质企业发债融资的范围之内的话,对于房地产企业的资金紧张情况和融资成本的下降有很直接的好处。

因此今天消息一出,基建这种比较依赖投资和融资,以及房地产这种对融资成本很在意的板块就应声而起了。

但是也有说法是发改委指定的范围仅限保障性房地产项目,商业地产是否在列尚不确定,相关部门进一步的详细解释和说明还没出来,这个后续跟踪看一下具体细节吧,先别急着追涨。

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今天A股市场的上攻还是明显受到了MA60均线的压制,

成交量水平也不是很配得上今天的指数涨幅,加上房地产板块受益的可能性还不完全确定,因此今天的单日涨幅还不是很能说明后市动向。

不过最近指数在2600附近横盘整理,MA60和AM99均线距离在拉近,

同时,这两条关键中期均线的斜率也进入到今年6月以后的较低状态,斜率越低的下行均线,对K线系统的压制力也越低一些。

所以我一点期待元旦之前,指数继续横向整理,均线进一步走缓走平;春节之前K线尝试一下借利好突破均线压制,之后走一波持续反弹回升。

先来个春节红包行情,养点膘好迎接年后的年报,和明天上半年可能要面临的压力。

预期稍稍乐观了一点,但是不着急动手,等可靠的技术信号出现再说。

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