2018.12.18 “熊”已基本到位


(yishui) #1

我们在今年6月份的时候,

讲过A股上市公司中“股神”——上海莱士停牌的原因和之前的经历,

上海莱士获得A股上市公司“股神”之称,

是因为2015年和2016年,上海莱士的净利润分别高达14.42亿、16.13亿,

其中,2015年通过押注万丰奥威和富春环保,净赚8.65亿,

2016年又靠“炒股”(万丰奥威、富春环保、兴源环境)赚了6.72亿。

上海莱士不仅自己炒股赚钱,而且还有市场主力坐庄操控其自身的股价,

在2015年股灾1.0当中,不仅没跟跌,还逆势上涨50%。

加上该公司自身又是A股血液制品领域的龙头,

股神+血王的地位,使得这家公司一只备受市场关注。

不过到今年6月份停牌时,上海莱士已经从A股上市中“股神”的神坛上栽落,

2018年6月底,上海莱士所持万丰奥威的公允价值变动损益-8.43亿,

兴源环境公允价值变动损益-5.66亿,这样一来上海莱士2018年上半年巨亏13.78亿元。

因此今年中报一出,市场一片哗然,

不过当时上海莱士正处于停牌状态,市场情绪暂时还不能直接作用在股价上,

停牌前持有上海莱士的投资者日夜期盼上海莱士能在停牌期间拿出一份能对冲业绩巨变的重大利好,在经历了9个月的停牌之后,

上海莱士在11月22日抛出了一项A股史上最大医药并购方案,

其拟作价约50亿美元收购西班牙血制品检测龙头企业GDS100%股权,

及作价约5.89亿欧元收购德国血制品生产商天诚德国100%股权,

两项交易合计人民币近400亿元。

这个并购力度和利好程度很可观,但问题是,

根据2018年三季报,上海莱士的账面上现金及现金等价物净增加额为-5.18亿元。

明显资金链异常吃紧、再加上股权极高高质押的情况,

上海莱士从哪里能拿出来400亿并购资金?因此市场普遍认为这项并购的成功率极低,

于是上海莱士复牌之后直接连续一字跌停,到目前股价已经相比停牌前腰斩了,

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更要命的是,由于上海莱士股权质押比例非常高,跌倒这个位置已经够触发强平了,

虽然有政府纾困股权质押危机的政策在,不会马上被直接强平,但是危机已经够深够重了。


除了“股神”和“血王”,

其实上海莱士也是A股市场当中典型并且市值规模较大的“庄股之王”,

这是上海莱士创下历史高价之后,到停牌之前的股价走势,

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我们再看一下历史上另一只著名大庄股——中科创业被坐庄时的走势,

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这种控盘度超级高的庄股,在走势上有几个典型特征,

一是在创出历史高价或者阶段性高价之后,会在高位出现不正常的横盘或者及其缓慢的下行,横盘或许下行走势的下沿齐得像尺子量过一样,这么齐的横盘走势要是自然出现,只可能出现在股价已经跌至低位,并且跌无可跌的时候,在刚创出历史或者阶段性高价之后,出现这样的走势基本可以认定为人为操纵所致。

二是拉升过程坚决而凌厉,一旦结束拉升过程,或者在两次拉升过程中的间歇期,K线实体往往非常非常的小,连续出现上下影线较长的K线,并且成交量波动怪异,要么异常的清淡,要么短期波动很明显,非常不平均。

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当年中科创业被坐庄时的股价走势

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上海莱士停牌前的走势

要知道,中科创业的股价被吕梁操纵,爆出A股历史上第一次轰动整个市场的超级大案时,是在2000—2001年的事。

两家公司,前后相隔18年,

一个曾是当年科创和资本运作的龙头;一个是血液制品的龙头。

一个是大量持有中西药业、莱钢股份、岁宝热电等股票吸干了自己的现金流;

一个是大量持有万丰奥威、富春环保、兴源环境等股票先赚后亏陷入困境。

一个是联手控盘的合作者背约抛售出逃,导致股价万劫不复;

一个是因为极高比例股权质押面临爆仓风险,前途迷茫未卜。

很多投资者曾经天真的以为庄股时代早就结束了,

很多投资者以为股市里历史总会重演这个假设是纯粹的主观臆断,

其实根本就没有,A股这些年是有很多发展和进步,但是在很多方面的改变和前进并不多,在很多领域的改变只是形式上的,而不是本质性的。


今年三季报一出,“股王”茅台也结束了上行之路,

从最巅峰的790,跌到了今天的不到600,整个白酒行业指数也明显开始下行。

最近的4+7带量采购导致了医药板块的持续下滑和补跌。

历来号称熊市中最抗跌,防御性最强的“喝酒吃药”两大板块都被破了护体神功。

而上海莱士的连续跌停和股权质押危机,意味着2014年牛市以来的这一批庄股也完结了。

价值的堡垒和技术流的堡垒都垮了,

2014年那一轮牛市的遗产和惯性到现在可以说已经彻底消耗殆尽了。

新的时代将建立在旧时代的废墟之上!

换句话说,随着上一轮牛市的遗产和惯性彻底消耗殆尽,熊市的最低点也就不会太远了。

而熊市的最低点出现标注着熊市前半程的结束,熊市后半程可做的事情会稍微多一点,

不至于像今年5月份以来,完全零交易来躲避风险。


之前的更新我们也结合历史情况分析过,

A股目前走到这,距离最终的历史性底部在空间上的幅度已经不大了,

未来更多要面对的不是跌幅,而是漫长的低迷时间,以及政策的不明朗。

所以在熊市中后期,预期管理是一件异常重要的事,

比如说我们预期一年之后牛市到来,做好了一年以上的深挖洞,广积粮的准备工作,

结果9个月之后市场就开始回暖了,带来的惊喜和开心。

假如总是觉得市场近期跌幅大,总期待超跌反弹,

或者总期待2-3个月之前市场就跑步进入牛市,

结果9个月之后市场才开始回暖,投资者早就被不断的失望摧垮而放弃了。

所以能不能在底部熬得住,除了仓位轻重之外,预期合不合理也是超级关键的一个因素。


A股市场今天走势一般,上证指数跌了0.82%,

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但是对比隔壁美股市场,就感觉我们这边还行了,

道琼斯工业指数上周五和本周一已经连跌两个交易日,而且跌幅都很大,跌破了前期低点。

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我们周五下跌是因为周四房地产上涨的逻辑被证伪,发改委给的优质企业债范围明确不包括商业地产。周一面临美股周末的跌幅比较坚挺,但是今天由于美股连续大跌两个交易日,还是被带了一点节奏。

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A股自身最近,中短期均线纠缠粘合这点比较明显;面临外围市场负面压力的韧性也还不错。

估计在下探和缩量之后,可能会有一点中短期回升,关键分界线在2550附近,不带量冲破这个防线的话,元旦之前轻仓观望的危险不大。


我们之前说过的实盘定投日期到了,我今天已经按照计划执行了。

明天更新当中详细给大家讲一下规划和思路,大家看过之后按照自己的实际情况和风险偏好设计自己的定投组合就好,之后大家可以稍晚一点手动买入本期的定投份额,从下个月18日开始大家就可以一起自动执行定投计划了。

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