行为金融学表明市场的投机情绪会导致股票价格偏离基本面，许多投资者情绪指数已通过实证研究证明能够预测市场收益率。公司管理层与投资者一样也无法避免行为偏差，对公司产生偏离基本面的过度乐观或悲观情绪，进而导致市场出现非理性的反应，并且相较于投资者来说还拥有信息优势，然而管理层情绪对股票收益率的影响却鲜有研究。本期我们给大家推荐的文献《Manager Sentiment and Stock Returns》将补充情绪指数方面的研究，针对经理人情绪对股票收益率的预测能力进行探究。

本篇文章使用文本数据挖掘方法从公司财报和电话会议纪要中采集数据，提取其中隐含的经理人乐观或悲观的情绪信息，由此构建经理人情

美国期货专家“市场轮廓理论”的作者施泰美亚总结出一个非常精辟的公式:

交易结果=市场理解×（交易策略+自我认识）

从长期看，交易成绩是一个人以他的整体或全部投入到市场中运作的结果。

交易者投入的不仅是资金，精力和时间，交易者的知识水平和分析能力同样不可或缺，更为微妙的是交易者的品性趣向、哲学价值观、艺术素养以及宗教信仰都会对最终的交易结果产生决定性的影响。

市场就像一面镜子，它反映出赤裸裸的你，尤其完全真实反映出你内在的一切。你所有的外包装和面具都毫无用处。甚至法律都没有期货市场来的公正。一个投机者短期的盈亏有一定的偶然性，但长期而言，一个交易者的盈亏一定源于某种内在机制的推动。

金钱的故事视频合集

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金钱的故事

金钱的故事(又名: 金钱本色 / 金钱崛起 / 金钱的故事 / A Financial History of the World)以最简单的方式，讲解大家难以理解的金融现象，现金、资本、货币、财产……它有无数个代名词。但究竟“金钱”是什么？它从何而来，要往哪里去，又是怎样影响到我们今天的社会？本系列节目从一个全新的角度为大家讲解金钱的故事，让你知道金融演化进程背

导读：

只有勇敢地剖析自己，才能将自己的交易提高一个层次。当我们逐个回顾自己的交易，其中既有成功也有失败。在此基础上，我们试图寻找某种模式：我们成功时有什么共同特征？我们失败的交易中又有什么重复的因素？本文是一位交易者几年前所制定的交易策略和原则，在实施过程中有较好的效果，但也存在一些问题待改进。

来源 | 网络 编辑 | 期乐会，转载请注明出处

第一节、策略

一、只参与那些行情趋势强烈或者说行情主要走势正在形成的市场，认清每一个市场当前的主要走势并只持有符合这一主要走势方向的头寸，或者是不予参与。

二、假定交易的方向与行情趋势一致，在以前或从属的趋势已产生的较大价差

OK，上一篇说完了股票投资流派之后，这篇简单科普下股市、交易所、指数的概念。

首先，什么是股票市场

顾名思义，就是提供股票上市和交易的市场，全球许多国家和地区都有股票市场哈，美国英国日本中国香港台湾等等……

股票市场一般可分为场内市场和场外市场，所谓的场内即指证券交易所（下面会着重介绍），场外主要是一些非上市公司股票或者上市公司股票的特殊情况，这里先不谈。

那么，什么是交易所呢？

所谓证券交易所，度娘说：

是为证券集中交易提供场所和设施,组织和监督证券交易,实行自律管理的法人。

类比下菜市场，就是提供买卖菜（证券）的场地，并且对买卖

前面花了三篇讲了股价价格，希望对大家客观认识股价有帮助。正确认识股价，是股票投资的第一道门槛了，而这个市场上的很多人可能连门在哪都不知道。

除了股价、估值的概念之外，作为一路跌跌撞撞的过来人，我明白对于初学者而言，最懵逼的就是投资中的各种流派。

一会是甲砖家说，这个股K线走得很好，下有半年线强支撑，近两日走出阳包阴，买！

一会是乙砖家说，这个公司估值很低，目前近不到8倍市盈率，0.9倍市净率，是历史低点，买！

一会是丙砖家说，政策出台大力发展海南自贸区，买！

一会还有丁砖家，昨夜我夜观星象，根据周易……

是不是听起来百（luan）家（qi）争（ba）鸣（zao），其实稍微梳理一

因为距上一篇推送时间稍长，我们花点时间回顾下哈。

在专栏第一篇讲股票本质的时候，我们提到股票投资的收益主要源自两个方面：1、分红收益，2、股票溢价收益。

因分红收益相对而言不高，因此对股票投资的收益，主要来源于股票溢价。

而股票的溢价，源自卖出价格大于买入价格，即所谓低买高卖。

想要做到低买高卖，我们首先要清楚，股票的价格由什么决定，为什么会涨，又因何会跌？

这其实是两个问题：

1、股票初始价格是如何确定的？

2、影响股价波动的因素是什么？

上一篇，我们已经讲了第一个问题——

**股票的初始价格，是由上市企业和投行根据市场环境、行业情况和公司基

这是从0学股票专栏的第二篇，上一篇讲了股票的本质是什么，当中提到了投资股票收益的主要来自两个方面：1、分红收益，2、股票溢价收益。

现实中，比起股价波动的收益，分红收益显得有点微不足道。

在wind上拉了下最近报告期（2016年）的数据，股息率排名最高的也就22%左右，A股所有股票的加权平均也就2.5%附近。

（注：股息率=近12个月内公司的累计分红总额/公司总市值）

看不懂没关系哈，人话解释即在股票中，一年有20%的分红收益已是很高的了，而股价一年之间的波动很可能就有正负50%-100%。所以，对全球股市而言，投资收益都主要来源于股票溢价。

那溢价怎么来的？即你卖出的价格大

前面几篇我们提到股票投资的收益主要来自于溢价，而获得溢价的方式就是低买高卖，即以低价买入，然后高价卖出。

实现低买高卖有两种方式。

第一种，在股票便宜的时候买入，然后在其变贵后卖出。

第二种，不管价格先买再说，只要别人愿意出更高价接受即可。

后一种俗称搏傻，即看谁接最后一棒，它实现的前提在于有人愿意出更高的价格，而这显然是难以预测的。

因此，我们主要讨论具备可操作性的第一种方式，即在股票便宜的时候买入，在昂贵的时候卖出。

那么问题来了，我们如何判断一个股票是便宜还是昂贵？

让我们先思考下，在日常生活中我们是如何判断一个商品便宜与否的。

比方说，A鞋子100元，B

大家知道，ETF的中文名称叫做指数基金，因此绝大部分ETF投资的对象都是指数。那么究竟什么是指数呢？金融世界里有哪些不同的指数？这些不同指数各有哪些优缺点？今天这篇文章就来讲讲这些问题。

平时大家接触最多的，可能就是股票指数。比如在金融电台和报纸上，我们经常会看到诸如“上证综指今天报收XXX点”之类的消息。这里的上证综指就是上海证券交易所综合指数的简称。

股票指数为大众提供很多价值，比如如果有人问你，今天股票涨了还是跌了？这个问题看似简单，却不容易回答。因为每天的股票市场中，有些股票涨，有些股票跌。如何来综合判定股市的涨跌？股票指数就提供了这样一个解决方案。

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如果你想回测交易策略，可能第一件需要的东西就是历史交易数据。的确，如果你有上帝之手或者从未来穿越回来，那么不经过测试，直接上线实盘交易，也能赚的盆满钵满。而我等凡人，则必须在历史数据中回测我们的策略。而国外有些基金公司，交易策略都有数月的回测和模拟盘考验期。

或许你会对自己说“这不是很难啊 - 就是拿到数据然后把数据加入数据库中。” 我们也希望这件事情如此简单！但是现实残酷，以国内股票数据来说：

1. 获取股票数据的接口很多。免费的接口有新浪、网易、雅虎的API接口，收费的就是证券公司及相应的公司提供的接口。接口不统一，数据质量参差不齐。
2. 数据颗粒度相差很大。最粗的有日k线数据，细一

新书《中低频量化交易策略研发（上）》免费发布也没多少人看，很是捉急。借着专栏宣传一下，下面的内容来自原书第二章。

这里在精炼量化交易策略基本研发结构的基础上，通过介绍有限的几个组成部分，对一个较为完整的量化交易策略进行了初步说明。希望读者通过阅读体量不大的文字内容之后，对量化交易策略的研发形成一个大致的概念和逻辑上的了解。图1给出了一个最为基本的量化交易策略研发流程，该流程是一个较为松散的、但是同时相对典型的研发流程。

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首发于我的博客 The North。

GitHub 里老早之前就 Star 了 felixglow/Stock 这个项目，原作者 felixglow。昨天晚上又想起这个来，于是今儿早上就拿出来看——我对其中相当多的部分都不熟悉，有些还是第一次了解。在这里将我的理解记录下来，其中的错谬之处，还望各位大神指正。

实现效果

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本文授权转载自公众号：挖__地兔（waditu）- Jimmy米哥

上周五，永和智控公布了高送转预案，开盘涨停并直至收盘，打响了2016年报高送转的第一枪，一些具备高送转预期的个股也纷纷上涨，再次启动了高送转行情。

根据以往的经验，每年年底都会有一波高送转预期行情。今天，米哥就带大家实践一下如何利用tushare实现高送转预期选股。

本文主要是讲述选股的思路方法，选股条件和参数大家可以根据米哥提供的代码自行修改。

1. 选股原理

一般来说，具备高送转预期的个股，都具有总市值低、每股公积金高、每股收益大，流通股本少的特点。当然，也还有其它的因素，比如当前股价、经营收益变

不是每个人都有时间时刻盯盘的，而且股票那么多，往往挂一漏万，错过很多好的股票和买入机会。笔者尝试用python实现了一个可以自动盯盘的程序，调用了一个免费的股票数据接口baostock提供的历史行情数据和实时数据，实现了对盘中突破10日高点，且在20日均线上股票的提示。目前股票池最大容量为500只股票，同时实现对500只股票的监控，3秒以内就能快速识别和反应，听上去是不是很心动？如果大家有兴趣，可以自己往里面添加不同的判别条件，实现自己的策略。首先默认已经安装python，且版本是3.5或者以上。安装pandas： pip insall pandas安装numpy： pip install

源代码，请在文末查询

前言

我们希望找出跟随价格上涨的模式。通过每日收盘价，MA，KD，RSI，yearAvgPrice 本次推文研究只是展示深入学习的一个例子。 结果估计不是很好。希望抛砖引玉，给大家带来更多的思考。策略使用的数据从雅虎财务获取。

• 什么时候要买或者卖

• 股票走势预测

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在我和许多投资者的日常对话中，我发现有些朋友即使已经炒股多年，但是对一些基本概念，比如为什么我们要持有股票，股票到底可以给我们什么价值等问题的理解还是有些含糊。所以在下面这篇文章里，我就来讲讲这几个问题。

为什么要投资股票？

在这个问题上我倾向于引用美国投资大师巴菲特的见解。巴菲特在多个场合建议广大投资者：在他们购买股票时，应该想象自己成为这家公司的“部分老板（Part owner）”。这样想的好处有几个：首先投资者把自己摆在公司老板的角度，就能够把眼光放得更为长远一些，真正去关注被投资公司的主营业务和基本面，而不会被短期的市场情绪波动所影响。

其次作为一个公司老板，真正关注的是

购买高分红（High Dividend）股票，是一个受到很多投资者追捧的投资策略。今天这篇文章，就来帮助大家好好分析一下这样的投资方法。

首先，我们不妨想一下这个问题：为什么有那么多人喜欢高分红股票？

大致来说，有这么几个原因。

第一，分发红利高的公司，向世人释放出一种强烈的信号：本公司的财务状况很健康，公司实力很强。因此持有本公司股票，长期来看亏不了。这种现象，在1970~80年代的美国股市特别明显。

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在《小乌龟资产配置》网络公开课播出后，我会定期（每个月一次）和学员做一些互动沟通。在这些互动中，我发现有不少学员提了一些质量非常高的问题。我感觉这些问题非常有价值，值得我把它们整理出来，和大家分享一下，以帮助到更多对投资感兴趣的朋友们。

提问：为什么一个股票的价格上涨很快，也被视为高风险？

这位学员提的问题非常好，说明他在《小乌龟资产配置》课程中学的非常仔细。

这个问题，来自于本课程[第一章，谈谈大类资产中的第一节：股票](http://study.163.co

在我写了《通货膨胀是如何侵蚀你的购买力的？》一文后，收到很多读者的反馈。其中一些读者问我：能不能介绍一些应对通胀的资产？今天这篇文章，就来为大家讲讲这个问题。

大致上来说，能够应对通胀的资产包括：股票、房地产、防通胀债券、和黄金。在这些资产之上，还有一个重要的方法能够有效的应对通胀：全球多元分散。

先来说说股票。

股票应对通胀的逻辑，是这样的：首先，很多公司拥有实物资产，比如厂房，设备，地，办公大楼，仓库里的物资存货等等。这些实物资产，在通胀的环境下其价格也会上涨，因此公司的价值会上涨。当然，这条逻辑对于那

今天这篇文章，主要来讲讲如何通过ETF实现另类投资这个话题。

首先，为大家普及一下“另类投资（Alternative Investing）”这个概念。在传统的资产配置框架下，比较主流的资产类型包括：股票（主要指二级市场）、债券和房地产。

这三类资产，对于绝大多数投资者来说都比较熟悉。比如大家都明白，公司股票，代表在证券交易所上市流通的公司所有权（股份）。股票的价格会基于各种因素发生涨跌。如果经济基本面比较好，群众投资热情高涨，大家对未来信心比较足，公司盈利超过预期，那么公司的股价就可能上涨，反之亦然。大部分投资者，对于股票、债券和房地产的投资风险也都有一定程度的理解。

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一、温迪汉堡（Wendy's）和比尔·阿克曼（Bill Ackman）之战

2005年4月，美国对冲基金经理，比尔·阿克曼管理的潘兴广场（Pershing Square）基金，累计购买了快餐连锁店温迪汉堡（Wendy's）大约10%的股票。

温迪汉堡在北美是一个家喻户晓的名字。旗下有不同的快餐连锁品牌。其中最有价值的品牌之一，是咖啡连锁店蒂姆·霍顿斯（Tim Hortons）。当时温迪汉堡集团大约50%的经营利润，都来自蒂姆·霍顿斯。

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导语：

可能大家都知道前段时间非常火的alpha-go战胜李世石的故事，alpha-go算法就是一个对强化学习应用的炉火纯青的大师。强化学习能够帮助alpha-go战胜人类中的顶尖棋手，那么强化学习是什么呢？能不能帮助我们进行投资呢？我们通过一个小例子介绍一下。

强化学习介绍

一般来说，机器学习分为监督学习（Supervised learning），非监督学习（Unsupervised learning）以及强化学习（Reinforcement learning）三类。与监督学习，非监督学习不同，强化学习是一种多阶段的接收环境反馈的机器学习方法。强化学习的学习目标是从环境状态到

在这篇博客中，我们将制定一个交易策略，其中我们将对公司的基本面数据进行定量分析，并创建一个基本面强公司的投资组合并分析投资组合的表现。

本博客涵盖的主题：

1. 什么是基本面分析？
2. 什么是定量分析？
3. [为什么要使用基本

报告摘要

主要观点

本篇是“学海拾珠”系列第七十一篇，本期推荐的海外文献研究了员工流动和股票回报之间的关系。普通员工正日益成为许多公司关键的生产要素，这些变化表明企业劳动力的动态变化对企业绩效具有重要影响。然而，我们关于员工的进入和退出对公司股价的影响知之甚少。如果投资者认为劳动力流动所传达的信息已被其他数据源充分涵盖，则他们在对证券进行估值时可能会忽略这些动态。回到A股市场，关于员工流动信息和股票收益之间关系的研究非常罕见，作为较为另类的数据，无论是作为因子还是事件加入选股模型中都能提供一定的增量。

• **劳动力流动可以预测未来的股票回报