策略分享-基于跨品类相关性控制和回撤组合优化的 ETF选基策略
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0. 策略名词解释：
定义：回撤是指投资组合或资产从峰值到谷底的最大亏损幅度，用来衡量投资风险。
（1）单期回撤（时点回撤）
在时间 𝑡 ，资产 𝑖 的回撤定义为：
（2）最大回撤（整个区间）
在完整的回测区间 [ 0 , 𝑇 ]内，最大回撤定义为：
本策略中回撤的使用方式：
单只ETF的短期回撤（60日）作为选基因子。
组合历史回撤作为组合止损条件。
回撤因子在总评分中占比 0.10，用于优先选择风险较低的ETF。
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1. 筛选标的
ETF白名单：
我们这里只是混合分类，实际的分类方式有很多：
不同的分类方式有不同目的：
- 资产类型/地域 → 主要控制组合整体风险和多样性
- 风格/波动 → 配合策略因子（如回撤、波动率）进行选股
- 行业/主题 → 捕捉超额收益机会
- 流动性 → 降低实际交易成本
下面是我们策略中的混合分类
- 宽基指数ETF：沪深300、中证500、创业板、科创50
- 行业ETF：新汽车、光伏、中证医疗、芯片
- 商品ETF：黄金、豆粕、能源化工
- 海外ETF：标普500、德国30、日经225
- 债券ETF：国债ETF、地方债ETF
- 其他防御性资产：农业、石油、红利等
注：n=23
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2. 因子分析
策略因子：60日回撤（drawdown_60d）
计算公式：
评分方法：
-
对回撤因子进行标准化（Z-score）：
- μ：当日所有ETF回撤均值
- σ：当日所有ETF回撤标准差
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负号转换（回撤越小越好）：
-
加入总评分：
- 本策略中 wdrawdown=0.10
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3.调仓与止损规则
调仓频率：7个交易日一调仓
组合止损公式：
一般来说，最大回撤约为年化波动率的1.5-2.5倍被认为是合理的, 我们这次的组合优化效果为1：1，达到中上要求，优化成功
单个ETF止损条件公式：
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4.仓位分配公式
波动率倒数简化风险平价,只在低相关资产中适用
（考虑回撤）：
- 基础权重：与波动率倒数成正比（vol_60d）
回撤调整：回撤越大权重越低
最终权重：
效果：保证波动率低且历史回撤小的ETF获得更高权重，降低组合整体风险。
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5. 交易成本与滑点
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6 历史数据回测
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7 策略链接
https://bigquant.com/square/ai/3e5052c7-68dd-178e-b63f-8a517c801fca
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8 直播补充
根据直播要求补充大家需要的四种比率的简单介绍
投资组合风险调整收益比率总结
风险调整收益比率用于评估投资策略表现，将收益与风险结合，常用的四种比率如下：
| 比率 | 公式 | 风险度量 | 特点 |
|---|---|---|---|
| 夏普比率 (Sharpe) | (Rp - Rf) / σp | 波动率 | 最常用，衡量每单位波动率的超额收益 |
| 卡尔玛比率 (Calmar) | (Rp - Rf) / MDD | 最大回撤 | 强调极端回撤风险，适合回撤敏感型投资者 |
| 斯特林比率 (Sterling) | (Rp - Rf) / (MDD + 0.1) | 最大回撤+常数 | 在卡尔玛基础上加常数，计算更稳定 |
| 伯克比率 (Burke) | (Rp - Rf) / √(ΣDi²) | 所有回撤 | 考虑所有回撤期，更全面，但计算复杂 |
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