从不同维度和角度探索风险平价资产配置方法的稳定性_20181114_爱建证券
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摘要
在 2008 年的金融危机，全球的资本市场受到了不同程度的影响， 如果说要寻找一个稳定而且受影响程度相对较小的策略组合的 话，桥水全天候(Bridgewater All Weather)策略组合是其中之 一。全天候策略组合的背后原理是风险平价(Risk Parity)，风 险平价资产配置方法强调的是对配置资产实现风险均衡，也就是 说每个资产在组合里的风险贡献相等。
风险平价资产配置方法近些年来在业界成为了关注点，不少机构 也对此发表了一系列的研究报告。本篇报告的侧重点是希望能够 在当前的环境背景下探索风险平价资产配置方法的稳定性。正文会从两个维度和四个角度对风险平价配置方法进行检验，两个维 度是数据回测分别基于滚动窗口(Rolling Window)和递归窗口 (Recursive Window)，四个角度是权重调整频率基于一个月，一个季度，半年和一年。
在多组不同的资产配置中，结果显示不管是在 2005-2017 年间还 是在 201801-201810 区间，风险平价资产配置方法具有持续的稳 定性即稳定的回报，较低的波动，较高的夏普比率，较小的最大 回撤。另外，需要指出的是投资里没有十全十美的东西，通过比 较多组组合的表现，风险平价资产配置方法的稳定性是以牺牲潜 在的高额收益为前提(不考虑加杠杆)。
正文
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