事件驱动策略因子化的适用条件海通证券_20180925_

由small_q创建，最终由small_q更新于2023-06-01 14:28 被浏览 43 用户

摘要

事件驱动策略的因子化。研究发现，分析师推荐、机构调研、限售股解禁等事件具有常见选股因子不能解释的超额收益。在多因子模型中引入事件因子，能够显著提升收益预测模型的精度与多因子组合的表现。

在现有的事件驱动策略因子化框架下，具有不能被常见选股因子解释的超额收益，超额收益对时间不敏感，发生股票数量较多、在时间序列上分布均匀的事件，在因子化的过程中，具有更好的效果。

事件驱动策略的评估往往以宽基指数为基准。超额收益既可能源于事件，也可能源于风格或其他因子。在多因子框架下，风格或其它因素的影响已经考虑在内，因此需要不能被解释的事件收益提供额外的信息。

在事件驱动策略因子化的过程中，我们淡化了事件发生的时点。如果超额收益在事件发生后短时间内发酵，时间上滞后的事件因子的选股效力将会大打折扣。

若发生事件股票数量较少，在引入事件因子后，大部分股票的预期收益不会受到影响，对收益预测模型与因子组合的改进效果有限；若发生事件股票数量在时间分布上极不均匀，会造成参数估计与因子溢价预测的较大误差。

风险提示：历史统计规律失效。