20240823-基于银行股的年化57.29%均线择股策略
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策略全称
基于银行股的年化57.29%均线择股策略
策略绩效图
作者
黄帅
发布日期
2024-08-22
风险提示
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本文只是基于公开的研报、书籍做策略复现，纯技术和工具使用交流，不代表投资建议
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本文涉及的文字、图片、链接、代码，仅作为量化交易这门技术的学习交流，不代表投资建议
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投资有风险，入市需谨慎
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策略概述
理论依据
今年以来，国内宏观经济持续弱复苏，A股市场存量资金博弈加剧。在缺乏稳定的宏观经济增长预期和充裕的市场流动性支持的情况下，年内成长赛道投资整体波动较大，回报也不太理想；而一向关注度较低的红利策略投资却逆势走强，不仅回撤较小也为投资者收获了回报，引发市场关注。
根据全球第二大对冲基金AQR创始人ASNESS对美股的研究，分红与企业的真实盈利增长率正相关，即企业分红越“慷慨”，实际的盈利增长率越高。
为什么红利策略能够长期并在经济下行的宏观经济中展示出良好的收益？
红利策略的有效性分析：
-1、分红在一定程度上反映了企业的综合实力，能够在长期保持较高的现金股息率以及稳定的分红的股票均为大型蓝筹股，即那些稳定经营、业绩优良、分红回报较高的公司股票。这些公司往往具备较高的市场份额和盈利能力，抗风险能力也往往优于同行企业。
-2、来自国家政策方面的影响：
税收激励机制：我国现行的税收政策通过差异化的税率安排，为长期投资者提供了激励。根据规定，持有期限超过一年的投资者在股息红利所得方面享有免税优惠，这有助于鼓励投资者进行长期投资，减少短期交易行为，从而降低市场波动性，促进资本市场的稳定发展。
税率结构：对于持股期限在1个月至1年的投资者，股息红利所得的税率为10%，而持股期限不足1个月的投资者则面临20%的税率。这种递增的税率结构旨在抑制短期投机行为，引导投资者进行更为理性和长期的投资决策。
再融资与分红政策的联动：我国再融资政策与公司的分红行为相挂钩，高分红公司在再融资时可以享受政策上的便利，如绿色通道。这种政策设计可以促使上市公司更加注重股东回报，同时通过再融资的优惠条件，激励公司提高治理水平和透明度，增强投资者对公司的信心。
背景介绍
在股市的海洋中，双均线策略犹如一盏明灯，照亮了投资者探寻价值之舟的航道。它以简洁而深邃的数学线条，勾勒出了市场情绪的起伏和股票价值的波动。中证红利指数业绩贡献，银行股占比很高，因此本文借助双均线在银行股中构造一个择股策略，为在A股市场上开户的投资者提供一个低风险、可盈利的策略。
研究目的
通过借助当下的红利因子，选取红利投资类代表性的银行股作为投资股池，借助简单常见的均线指标构建交易信号，以期在动荡的A股市场构造能够实现稳健收益的策略，避免大幅回撤的发生。
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策略逻辑
基于两条均线，分别是5日均线和20日均线构造交易信号，如果短期均线高于长期均线并且该股票的当日持仓为0则构成买入信号；如果如果短期均线低于长期均线并且该股票的当日持仓大于0则构成卖出信号。每日依据交易信号执行买卖策略，并按照市值大小排序购入市值最大的股票及进行调仓，维持仓内的股票数量不超过5只。
我们这里给出几个主要仓位的股票走势：
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中国工商银行（601398.SH）
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招商银行（600036.SH）
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江苏银行（600919.SH）
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股票池
申万2021行业下的银行股
排序因子
流通市值因子的倒数
选股条件
非ST、ST*
仓位设置
等权重
仓内总股数<=5只
调仓规则
每日调仓
风险管理
无
回测设置
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初始资金：1000000
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起始时间：2024-01-01
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结束时间：2024-07-01
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交易成本：买入万3，卖出千分之1.3，不足5元按5元收取
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撮合价格：开盘价
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回测与分析
绩效指标
总收益：23.62%
年化收益：57.29%
夏普比率：2.79
最大回撤：7.32%
结果分析整个策略取得了高于50%的 年化收益表现非常不错，年化收益远超银行理财产品，其中最大回撤为7.32%，有效控制了风险。夏普比率高达2.79，你表明在回测区间内，双均线择时是一种高度有效的量化策略，具备不俗的投资效率。
结论与展望
主要发现
本文讨论了一种基于银行股池构建双均线择股策略的简便方案，且可以直接投资，有股票户就可以投资，技术门槛低。
改进建议本文还有很多改善提高之处，这里简单罗列下，后续改进了在发布出来：
1）仓位持股数量偏少
2）没有设置止盈或止损条件
3）可以考虑非A股市场的银行股进行回测
4）排序因子可以进一步进行尝试，找到能够进一步体现银行经营效率的指标
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附录
参考文献
\代码实现
以下代码可直接克隆：
https://bigquant.com/codesharev3/54d4328f-4bca-4d07-aeac-09baa1eeb2cf
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