量体裁衣,可转债的分层组合方法 开源证券-202202
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摘要
当前,各类型可转债估值处于历史高位
过去两年,在多重因素的推动下,转债市场迎来了蓬勃发展,转债市场估值也大幅上行,1月6号收盘后,市场上存续转债的最低价格为100.58元,2018年以来百元以下转债首次被“消灭”。
不同类型的转债适用不同的定价因素
在报告《可转债的多因子方法初探》中,我们把股票中的多因子方法应用于转债上,从正股与转债的视角提出了一系列表现较好的因子。不过,转债作为较为复杂的股票衍生品,简单的套用股票的多因子框架并不合理,不同类型的转债收益结构不同,也适用不同的定价因素,本文我们对各类型转债的定价因素进行了细化的探讨与拆解。
正文
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