量体裁衣，可转债的分层组合方法开源证券-202202

由kaemp创建，最终由kaemp更新于2022-08-31 09:48 被浏览 61 用户

摘要

当前,各类型可转债估值处于历史高位

过去两年，在多重因素的推动下，转债市场迎来了蓬勃发展，转债市场估值也大幅上行，1月6号收盘后，市场上存续转债的最低价格为100.58元，2018年以来百元以下转债首次被“消灭”。

不同类型的转债适用不同的定价因素

在报告《可转债的多因子方法初探》中，我们把股票中的多因子方法应用于转债上，从正股与转债的视角提出了一系列表现较好的因子。不过，转债作为较为复杂的股票衍生品，简单的套用股票的多因子框架并不合理，不同类型的转债收益结构不同，也适用不同的定价因素，本文我们对各类型转债的定价因素进行了细化的探讨与拆解。