独家量价因子的高频测试-开源证券-20210924

由small_q创建，最终由small_q更新于2023-06-01 14:28 被浏览 89 用户

摘要

“大小市值切换”无疑是2021年以来投资者最为明显之感受之一。2016年开始的以大盘股占优的行情在2021年春节后彻底哑火，市值风格正向中小盘切换。

2021年来以沪深300所表征的大盘蓝筹，其成分股成交额占全市场成交额明显下滑，而以中证500和中证1000所表征的中小盘股，其成交活跃度有了一定程度的提升。

从7月21日起，A股成交额已连续45个交易日连破万亿，市场交易情绪明显升温，量化交易在A股交易量占比情况成为近期市场关注的热门话题。

开源金工独家量价因子包括主动买卖、聪明钱、理想振幅、APM、理想反转、大单资金流、小单资金流和长端动量因子。

从因子相关矩阵可以看到，大部分因子间的相关性并不高，尤其是长端动量因子；理想振幅因子与聪明钱因子具有一定正相关性（0.34），大单资金流因子与小单资金流因子具有高度负相关性（-0.63）。

因子高频测试的五大结论：（1）8个量价因子的测试频率从月频提升至更高频下，仍具有高夏普比率；（2）三种测试频率下的因子整体效果，双周频>周频>月频；（3）大单资金流、长端动量因子在三种频率下的多头表现均优异；（4）大单资金流、理想振幅、聪明钱在三种频率下的多空表现均优异。

（5）8个因子的多空净值均在创历史新高，而长端动量、大单资金流因子的多头净值创历史新高。

考虑到因子相关性，我们选取6个因子（主动买卖、理想振幅、APM、理想反转、大单资金流和长端动量）进行复合。

以周频为例，复合因子无论是在多头端还是多空端均优于各原始因子。

风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。