主动量化基金未来可期-兴业证券-20200522
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摘要
主动量化基金，与指数增强基金相比，没有较为严格的跟踪误差约束；与量化对冲基金相比，主动量化基金通常是多头策略而非多空策略。因此主动量化基金是一类限制较为宽松的公募基金量化产品，它更能发挥量化投资的特质
主动量化基金经历了2015、2016年的高光表现后，在2017年的市值因子反向、2018年的市场大幅下行中陷入了相对排名的低谷，但“疾风知劲草”，经历了市场的起起伏伏、部分alpha因子的式微后，一批优秀的量化管理人在新的环境下仍然创造了优异的业绩与排名，一批优质的量化产品在2019年、2020年陆续涌现了出来。
主动量化基金有一定的共性，如仓位较高、换手率高、持仓分散、与其他权益基金相关性不高；同时通过对不同基金的个性化分析，我们也能看出不同主动量化基金在交易行为、持仓偏好、收益来源等方面具有各自较为鲜明的特征。
量化投资具有相对较稳定的超额收益，并因为在方法论上的差异，与其他主动权益产品往往具有较低的相关性。近年来，一批具有可观稳定超额收益的主动量化基金陆续涌现，主动量化基金将迎来较大的发展空间。
风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。
正文
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