个股绝对收益之涪陵榨菜 银河证券 20180806
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摘要
涪陵榨菜（002507）是一只二级市场表现优异的个股，以2014年为界净利润增速呈现V型反转趋势。 年以来分析师对涪陵榨菜的盈利预测平稳，预期波动比较小，最近2年预期增速加速上行。稳健预期使得市场对这只股票的底部认知较为一致，2014年以来确定性业绩的30倍估值对其股价形成有效支撑。 在PE30倍的估值体系下，构建涪陵榨菜的业绩透支指数，并以此逆向配置仓位。204-2018年8月3日业绩透支逆向投资策略的年化收益为，买入持有策略的年化收益率为42.68%，期间最大回撤也大大降低了，从买入持有策略的56%降至21%，夏普率为1.76。 涪陵榨菜在2013年7月从原先25倍的估值认知开始跃升，主要缘于渠道扩张使得主营收入增速开始逆转，虽然净利润增速正在高位下行，但市场预期已经乐观其成。 截至2018年8月3日，涪陵榨菜业绩透支值2.65，最大仓位45%。
正文
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