摘要

**场外期权（OTCOptions）**是指在非集中性交易场所进行交易的非标准化的金融合约，是根据场外双方的洽谈，或者在中间商的撮合下，按照双方需求自行制定交易的期权产品。 **二元期权（BinaryOptions）**有时也称为二值期权或数字期权，是一种操作简单且非常流

20200514-国盛证券-量化专题报告：利率债收益预测框架——大类资产定价

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摘要

文献来源：Chow, Tzee-Man, Feifei Li, and Yoseop Shim. "Smart beta multifactor construction methodology: Mixing versus integrating." The Journal

摘要

北上资金的力量日渐彰显

近年来，北上资金对于A股市场的影响力日渐彰显，受到越来越多投资者的关注。在图1中，我们计算了“北上资金分钟净买入金额”与“A股指数分钟涨跌幅”的同步相关性。可以看到，从2017年以来，北上净买入金额对指数涨跌幅的解释度逐渐增加，从2020年9月份以来，

摘要

我们在前期报告中，基于股指期货日内收益分布特征，构建了三因子隔夜收益增强策略；基于A股市场的周内效应，构建了周内效应择时策略。在本篇报告中，我们将周内效应与日内效应相结合，构建复合策略，策略表现进一步提升。

股指期货存在日内效应。股指期货在隔夜和开盘后半小时上涨概率较高。2016年以

摘要

藏本模型是刻画耦合振子同步现象的经典模型

藏本模型是刻画耦合振子同步现象的经典模型。同步现象在自然界和人类社会广泛存在，其本质是系统中的微观个体相互耦合最终形成宏观级别的周期。藏本模型的基本形式是描述系统中每个振子相位的一维动力学方程。模型中，振子受到其它振子的吸引而趋于同步

摘要

羊群效应反映的是个别股票的上涨或下跌引起相关股票收益率联动的现象，继而形成整个板块的趋势性运动。我们通过 CCK 模型捕捉羊群效应所引起的这种板块强趋势。 模型不涉及参数，因而表现受市场状态影响较小，更具普适性。策略着眼于指数成分股组合内部微观结构的变化，进一步丰富了择时策略的逻辑维度

摘要

单向波动差值择时模型信号准确率与成交额关系随着成交额的增加，发出看多信号时预测的准确度进一步提高。看空信号胜率并未显示与成交额的相关性。因而可以考虑将成交额信息加入看多信号的判断对原模型进行改进。

相对成交额过滤转多信号vs成交额共同确认看多信号1）方法一策略收益16.40倍，信号切

报告要点

公募对冲型中规中矩，私募事件驱动业绩惨淡。

1）2018年前四个月，公募量化对冲型基金、股票型基金、偏股混合型、量化纯多型基金净值涨跌中位数分别为0.1%、-5.01%、-5.25%、-5.69%，但业绩分布顺序主要由产品类型及其约束下的仓位水平所决定。

2）2018年Q1，35

摘要

在《龙头股效应在一致预期数据上的应用》一文中，我们对龙头股进行了定义：龙头股是分析师覆盖度高的一组股票中，与行业其他公司基本面偏相关性强的股票。本文将对按照上述方式定义的龙头股进行更加细致的分析，统计它们的基本特征，考察它们的涨跌对其他股票是否具有引导作用，以及龙头股的“龙头效应”究竟

摘要

在之前的报告《龙头股效应在一致预期数据上的应用》中，我们发现从盈利预期调整来看，市场存在显著的龙头股效应：龙头股预期基本面的改善会影响其他股票次月收益。基于此，我们构建了调整后的EPS变动因子，该因子在多因子模型中具有显著为正的截面溢价，可提升模型预测精度。本文将考察龙头股预期盈利调整

摘要

量化产品 2018 回眸：新发规模同比稳定，存量指数增强基金发力

年尽管指数下挫明显，但公募量化基金发行数量及规模并没有明显下滑。在公募对冲、主动量化基金规模下滑同时，指数增强基金规模逆势上升（55.31 亿），其中大部分来自存量基金份额增长。此外，量化基金规模分布上仍存在“

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摘要

杯柄形态的投资逻辑和核心思路首先杯柄形态要求前期股票为上涨趋势，并且涨幅要求达到30%。在这一波大涨之后股价出现回调构筑基石以便之后继续上涨。在构筑基地的过程中会筛选掉那些信心不坚定的投资者，这些投资者在股价出现回调之后迅速抛掉手中持有的股票。杯深的深度一般为12%-15%之间，如果深

摘要

基于市场统一周期规律研判2018全球市场机会与风险华泰金工周期系列研究基于经济规律与信号系统方法，发现主要金融经济指标同比序列普遍存在42个月短周期、100个月中周期和200个月长周期的统一性规律，通过回归分析证明三周期是资产价格变化的主要驱动力。 根据大类资产与宏观经济指标三周期状态

摘要

A股超预期下跌，出现反弹概率较高本周A股受美股影响出现大幅下跌超出了我们的预期。着眼未来，我们认为美股是风险触发的核心。周期模型给出的判断是美股当前已经进入顶部区域，难以确定美股会快速向下还是企稳震荡几个月做出头部后再向下，前者将是投资者需要注意的重要风险。从周期状态与主导板块上做类比

摘要

现代资产配置的触角在不断延伸，不仅是对不同大类资产的配置，还是对各资产类别中细分资产的配置，因为市场的分化正在加剧，同一资产内部的不同细分资产走势可能有天壤之别，这在2017年的A股市场中被演绎的淋漓尽致。同一资产内部细分资产走势的差异，既体现于大盘小盘、价值成长等市场风格的差异，还体

摘要

从择时信号发出频率的角度看，择时系统可划分为两类，其中常用的一个是连续性择时系统，即一个系统在任何时刻均会对资产的未来走势作出看涨看跌的判断，如均线择时系统，不过，连续性择时系统胜率不高但盈亏比较高，需要投资者承受较大的心理压力且一旦失效对资产的配置权重影响较大。

不同于连续性择时，

摘要

2018年，各资管机构将回归本源，主动资产管理与财富管理能力成为新资管时代机构胜出的关键。在此背景下，资产配置的功能和效能将日益突出，资产配置的空间大幅延伸，机构投资者将更加依赖于用多元的金融产品投资去应对单一领域可能发生的风险，用多元化的投资工具与策略在复杂的市场环境中获取超额收益。

摘要

在之前的研究中，我们发现当行业收益率的结构发生变化时，如极值行业收益率异常放大，后期往往伴随着市场大幅波动。本篇文章针对这一现象进行详细分析，将极值行业的多空收益作为代表指标，考察其形成趋势突破后，市场的机遇和风险。

一级行业月度收益结构的异常变化，多数意味着未来市场的大幅波动，需要

摘要

随着机构投资者队伍的不断壮大，指数基金在近几年得到了飞速发展，资产规模更是节节攀升。截至2018年三季报，跟踪沪深300的指数基金规模已升至亿元，跟踪中证500的指数基金规模已升至537.93亿元。 沪深300指数和中证500指数均会在每年的6月和12月进行定期调整，由于样本股调整是被

摘要

行业中性的作用。行业中性是组合风险管理的常见手段。采用行业中性约束后，组合的年化超额收益与主动管理风险都会下降。而风险调整后收益的变化方向取决于超额收益与跟踪误差的变化幅度。相比而言，行业中性约束在沪深300增强策略中具有更好的效果。

行业收益的风险特征。并非所有行业都具有显著的风险