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投资要点

最近一年，科创板和创业板的打新为投资者带来了丰厚的收益，打新需要股票作为底仓，而底仓会承受价格波动的风险。这时，股指期货就成了一个不错的选项，买入股票并用股指期货对冲可以帮助我们获得相对稳定的收益。

本文中我们会探讨股指期货与期权的对冲方案。

对冲成本的度量：年

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宏观数据很多受经济活动季节性变化影响，而呈现明显的季节性波动，此时环比数据无法准确反映总量的变化趋势；同比数据可以部分抵消季节效应的影响，但无法完全消除，而且在反映趋势变化上会滞后于环比数据

季调方法目前使用最广的是美国统计局的X-13-ARIMA-SEATS，R的seasonal工

摘要

无论是基本面还是技术面，都是通过寻找股票“价值”，判断当前价格是高估或低估指导交易，区别在于对“价值”的理解计算方式不同。基本面视角的“价值”基于公司经营角度，以财务报表为数据基础，寻找公司价值的核心驱动因素为逻辑。

1. 可通过绝对估值法计算公司未来获得现金流的折现值。 2

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随着欧美国家加大检测力度，之前积压的待检测“堰塞湖”被排除，每日新增新冠病例数预计很快（一周内）见到拐点。

排除“堰塞湖”的干扰后，每日新增病例继续下降的速度可能会比较慢。目前大多欧美国家的传染系数R0下降到了1.5以内，即使考虑到防疫措施不断趋严，R0有望进一步下降，但不容易下降到

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交易所高送转新规后，高送转预测发生变化上交所与深交所于2018年4月4日，发布上市公司高送转信息披露指引（征求意见稿），这是证券监管部门对上市公司高送转这一概念炒作行为，以及背后隐藏的信息合谋操纵、内幕交易等违法违规行为的又一次制度性的约束。高送转预测模型需要进行政策化调整。 **高送转

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原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易，这是我国首个国际化期货品种。本报告从多个角度对原油期货进行了分析讨论，旨在为各类投资者提供关于原油期货的基本知识和投资机会。

原油市场概况。原油是国际能源市场最重要的交易品种，被誉为“大宗商品之王

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本文主要探讨美元兑人民币中间价和逆周期因子的形成机制，以及引入逆周期因子对市场的影响。

人民币中间价介绍。人民币中间价作为外汇交易中心公布的最重要的汇率参考指标，其形成机制在历史上经过了几度变迁，并于“811汇改”后逐渐公式化。随着近期人民币汇率波动加剧，央行屡次出手稳定汇率，并最终

工程师老师您好！请问下，模拟盘上线的（自用，未分享到天梯）已经模拟交易好几个月的策略，在修改持仓仓位后，重新提交模拟交易，请问：1.往后推荐的股票是按照修改之前还是修改之后呢？2.改前改后的两个策略之间的衔接是如何衔接呢？3.净值能接上嘛？

报告摘要

近年来大宗商品市场波动对全球资本市场产生显著影响。本文献研究发现，大宗商品的波动多数时期是联动的，共同因子对其收益波动的解释能力较强。并且这种共同因子与世界经济密切相关，也就意味着共同因子来源于全球需求波动。 文献对大宗商品收益波动进一步拆解时发现：整体上共同因子的变化占主要解释程度

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2020年2月14日，《再融资规则》修订正式落地，创业板指成分股中有近一半的公司可能符合新规则下的公开发行股票条件。2020年4月27日，中央全面深化改革委员会会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。同日，证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等系

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“低波动异象”在不同市场具有长期稳定的Alpha效应

低波动策略脱胎于“低波动异象”，是一种在海内外市场均长期有效的Alpha效应。相关理论认为，高波动股票往往存在被投机者炒作、估值偏高的风险，而低波动股票能够对投资者行为偏差和投机炒作行为造成的“高波动陷阱”进行有效规避，从

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本报告采用多类别logistic模型估计股票在未来1个月的大幅下跌概率，并以此作为选股因子；

在15%、20%、25%、30%、35%和40%等阈值计算下跌概率选股因子，因子在全市场的覆盖度在70%以上，在沪深300指数和中证500指数成分股里，因子覆盖度达到90%，在深圳主板、上海主

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本文作为FOF专题系列中基金风格识别的第一篇报告，将研究对象锁定在权益型基金上，基于同一套风格体系对比组合持仓法和组合收益法进行基金风格识别的有效性、差异性及适用情况。

**基金风格研究的必要性：**由于基金的信息披露情况相对不足，对于投资者而言了解基金产品实际投资风格困难重重，仅根

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系统化宏观视角下的资产分析框架

报告主要解决四个问题。什么是以宏观风险因子为核心的多资产配置框架？ 我们需要研究哪几个宏观风险因子？股票、债券和商品的宏观风险特征是怎样的？风险平价策略是否做到了宏观风险的均衡？

以宏观风险因子为核心的多资产配置框架

一端为宏观风险

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互联网大数据与量化投资

身处大数据时代，我们所面对的数据的维度在不断增加。传统的量化投资模型基于财务报表及市场价量信息构建因子，信息来源相似性较高导致模型趋同、交易拥堵。在互联网中，非传统金融数据（如舆情、搜索量、语文文本）不断积累，这其中就包括许多对投资有用的信息。

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养老金制度简介

美国社会养老体系表现为五层金字塔结构：社会保障体系、家庭自有资产、雇主养老金计划（DB+DC）、个人退休计划（IRAs）和其他资产，其中对应于国家支持的三支柱体系包括社会保障体系、雇主养老计划和个人退休计划。美国主要退休计划规模在2017年底达到28.2万亿美

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公众号遴选了各大期刊前沿论文，按照理解和提炼的方式为读者呈现每篇论文最精华的部分。QIML希望大家能够读到可以成长的量

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回顾2018年中国资本市场，可谓风云诡谲，变幻莫测。在纷繁复杂的市场行情之下，华创金工团队独辟蹊径，以专业的量化视角和独创的分析工具，分别从市场反弹的历史大数统计、机构持仓分析、高送转行情预测、四季报行情推荐等角度为投资者展开分析，并利用华创金融科技团队独创的“数知”产品将基本面数据进

摘要

我们首先站在时间序列的角度上，对2009年以来历年高涨幅的股票做了一个简单的梳理，并从市场环境、市值效应、新股效应、资产重组四个角度对其进行了分析。最终我们发现，从每年来看，市场环境是决定股票上涨与否的先决条件，而市值效应、新股效应和以资产重组为代表的种种事件性因素，仅仅能在短期内对股

摘要

智能驾驶行业拥有较大的发展潜力，是未来的发展趋势，L2及L2+级市场同时高速发展：智能驾驶辅助系统(ADAS)能够在复杂的交通环境及车辆操控过程中为驾驶员提供辅助，并在未来最终实现无人驾驶，能够有效的降低事故发生率。2021年，我国前装ADAS标配新车上险量为807.89万辆，渗透率3

摘要

在选择基金的过程中，对基金过往业绩的评价可能受基金经理变更的影响，更换基金经理可能使基金的投资风格和偏好发生变化。单一分析基金的过往业绩，无法准确反映该基金在不同时期由不同基金经理管理产生的投资风格和投资方法上的差异。本文主要通过编制基金经理指数的方法，把研究重点从基金的业绩转为基金经理

摘要

**场外期权（OTCOptions）**是指在非集中性交易场所进行交易的非标准化的金融合约，是根据场外双方的洽谈，或者在中间商的撮合下，按照双方需求自行制定交易的期权产品。 **二元期权（BinaryOptions）**有时也称为二值期权或数字期权，是一种操作简单且非常流

20200514-国盛证券-量化专题报告：利率债收益预测框架——大类资产定价

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文献来源：Chow, Tzee-Man, Feifei Li, and Yoseop Shim. "Smart beta multifactor construction methodology: Mixing versus integrating." The Journal