因子原理

今天我们理解一个因子——市盈率。简单来说，它是股价和每股收益的比值！比如，某家公司的股价是20元，每股收益是1元，那么它的市盈率就是20倍！这就意味着，你愿意花20元来获取公司1元的收益。

市盈率的计算公式如下：

P/E Ratio = Price_per_Share/EPS

• Price per Share 是每股市场价格；
• Earnings per Share (EPS) 是每股收益。

著名投资者巴菲特和本杰明也是通过寻找市盈率较低的公司，他们认为这些公司被市场低估，具有良好的投资潜力，这使得他们的投资组合在未来时间的推移中得

因子就是用来解释和预测资产收益的某些特征或指标。可以把因子想象成一种“魔法工具”，帮助我们理解为什么某些股票或资产表现得更好或更差。

你可能听说过“市盈率”这个因子，它反映了公司股票价格与其每股收益的关系。一般来说，市盈率低的股票可能被低估，而高市盈率的股票可能被高估。投资者可以根据这个因子来决定是否买入或卖出某只股票。

在“一天一因子”中，我们可以每天学习一个新的因子，了解它的原理、如何计算，以及它在投资决策中的应用。逐渐积累这些知识，可以更好地理解量化投资策略的逻辑，不断地往我们的投资工具箱中增加新工具。

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数据怎么会差别很大

这是我在乐咕乐股 上显示的医药行业的历史市盈率

这是我用代码实现的历史市盈率，怎么会有这么大的差别，时间都是2019年9月到现在的数据。

代码如下

import dai
# import numpy as np  没有使用到

引言

最近上传了一个新版的随机森林模块，大家可以尝试使用一下。

策略思想

因子和标签选取

因子为市盈率和过去30天和过去90天价格, 标签为未来五日收益率。

策略

[https://bigquant.com/codesharev3/471c0bcd-ec7

以这种形式显示

由 您创建，您更新于 2 分钟前  • 评论 • [被浏览 仅您自己](https://bigquant.com/wiki/doc/5oco5lmi5pl5

一、策略思想（仅为示例）

本策略是经典的高股息率选股模型的具体实现，该模型的思想如下：

1. 股票池过滤：剔除ST股、停牌股、北交所
2. 筛选条件：选取总市值从大到小排名前80%、市盈率从小到大前40%、市盈率大于0、市收率小于2.5
3. 排序条件：按照股息率从大到小排序
4. 策略回测：持股50只等权重、持仓1个月、月初调仓、回测时间为2016-06-01至2024-04-26

二、策略链接（仅为示例）

[https://bigquant.com/codesharev3/d1e79459-9037-4bed-9514-227cdf0b2a9f](http

导语

股神巴菲特坦然其投资理念非常简单——价值投资，专买具有安全边际处于价值“洼地”的股票。在股票市场上，一般以市盈率指标来衡量股票的价值，市盈率相对较低的话，股票更具有投资价值。 本文介绍了市盈率以及相关的金融市场信息。

什么是市盈率

市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。例如，股价同为50元的两只股票，其每股收益分别为5元和1元，则其市盈率分别是10倍和50倍，也就是说具当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变，这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票，要分别在10年和50

问题

在很多文章中提到因子暴露，这里的“暴露”怎么理解？

参考

一般来说提到某种资产在某个因子的暴露，指的是资产收益相对于因子收益的敏感度

构造股票池：获得计算日当天全部A股的名单，并从中剔除掉ST股、停牌股票和上市不足1月的新股。 获取股票池中股票的最新市盈率：获取上一步构造的股票池中的全部股票的市盈率。假设有3000支股票，则此处应有3000个市盈率数据。 对全部股票按照市盈率从小到大排序。 构造多空组合：事先设定一个比例(例如10%)，选取300只低市盈率股票做多，并选取同样比例300只高市盈率股票做空，据此构造一个多空组合。 该多空组合的收益率，即代表低市盈率因子的

市盈率（Price-to-Earnings Ratio，简称 P/E Ratio）是一种评估公司股价相对于其每股盈利（EPS）的指标。它是投资者用来衡量股票投资价值和评估公司股价是否被高估或低估的常用工具。

BigQuant的金融市场数据因子平台以及AI量化策略平台（PC端），验证市盈率因子组成的AI量化交易策略。

![](/wiki/api/attachments.redirect?id=dfeedac3

更新

本文内容对应旧版平台与旧版资源，其内容不再适合最新版平台，请查看新版平台的使用说明

新版量化开发IDE（AIStudio）：

https://bigquant.com/wiki/doc/aistudio-aiide-NzAjgKapzW

新版模版策略：

https://bigquant.com/wiki/doc/demos-ecdRvuM1TU

新版数据平

更新

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新版模版策略：

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新版数据平

• 声        明：本策略仅为示例策略，可根据自己需要自行修改策略逻辑
• 交易逻辑：每隔30个交易日，以开盘价买入当日0<PB<1.5且0<PE<15且有成交量较前一日放大1.5~2.5倍的股票；
• 每隔30个交易日，将不符合上述标准的持仓股票在第二天以收盘价卖出。
• 股票过滤：换手率小于20%，过滤ST，过滤北交所，过滤科创版，上市天数大于270天，市盈率小于50
• 排序规则：按照换手率从大到小
• 买卖时间：开盘买入，收盘卖出
• 初始资金：100万
• 持仓票数：5
• 持仓周期：1天

回测图：

![](/wiki/api/attachments.red

什么是市盈率

市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。例如，股价同为50元的两只股票，其每股收益分别为5元和1元，则其市盈率分别是10倍和50倍，也就是说具当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变，这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票，要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回投资。因此市盈率倍数可以简单地理解为要收回投资，最少需要多少年，很明显市盈率越低，越具有吸引力。

摘要

本文详细介绍了诺贝尔经济学奖获得者 Robert Shiller 提出的周期调整市盈率（CAPE，Cyclically Adjusted Price Earnings），并就标普 500 和上证综指的进行了一系列分析和对比。  周期调整市盈率。诺贝尔经济学获得者 Robert Shiller 在 1998 年的论文中，首次提出了著名的周期调整市盈率（CAPE，Cyclically Adjusted Price Earnings）。该估值比率的分子为通胀调整后的实际股价（Real Share Price），分母为前 10 年通胀调整后每股实际收益（Real EPS）的平均值。

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问题

在可视化的自动标注（股票）里哪些字段可以使用呢？从哪个表获取呢？

注释中的可用数据字段地址已经打不开了，有更新的地址吗？

在第一行输入shift(return,-2)-shift(return,-1)，报错了

解答

如果你使用自动标注（股票）这个模块，那么只有高开低收这几个行情字段 。

注释部分我们修改下。

如果你想使用更多字段，你可以用自定义python模块，或者特征抽取模块来

A股分两种：“漂亮50”和“要命3000” http://stock.qq.com/a/20170428/006821.htm 证券时报记者以三个指标筛选出A股的“漂亮50”，这三个指标分别是净利润增长率长大于15%，连续3年净资产收益率大于15%，市盈率低于35。

参照这个指标，我在bigquant平台下写了个策略尝试了下。市盈率用的年终财报当天的数据，如果不存在就用的财报日期前最近一天的数据。用 2013，2014，2015三年财报数据找出来符合条件的股票，符合指标的股票一共43只，详见策略结果。从2016.6.1开始每只股票买入1万元，以沪深300为基准持仓到2017.6.1的回测

报告摘要

主要观点

本篇是“学海拾珠”系列第八十四篇，本文进一步探讨了基金业绩评价时的基准选择，使用极大似然估计方法，通过最小化基金alpha的方差，从市场指数中确定时变基准，作者将其命名为regime-switching方法。这种基准能更好地捕捉目标基金的风格，在样本外预测基金alpha时，使用时变基准比传统基准的alpha持续性更强。回到国内基金市场，进行业绩评价的第一步就是确定基金的基准，并且国内市场同样存在比较严重的设定基准错配以及基金风格漂移的问题，因此时变的基准可能能够更好地捕捉基金风格，对其alpha做出更准确的评估。

传统业绩基准的局限性

摘要

文献来源：Park, Sangkyun. The P-E Ratio, the Business Cycle, and Timing the Stock Market. The Journal of Portfolio Management, forthcoming November 2021.

推荐原因：本文利用1871-2020年的月度股市数据，分析了市盈率与未来股票市场表现之间的关系，以及错误定价是否为股市择时提供了机会。研究发现，市盈率与已实现的股权溢价成反比；而与公允市盈率这一基本面指标成正比。这些发现表明，市盈率可能同时反映了被误导的市场情绪和理性的投资者预

摘要

戴维斯双击策略

戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。 策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。 今年以来，策略超额中证500指数9.30%，上周策略超额中证500指数。本期组合于2018-10-22日开盘调仓，截至2018-11-30日，本期组合超额基准指数-0.59%。

长线金股策略

A股市场的盈利动量效应明显，在当季高增长的公司里面有近40%的公司在下季继续保持高增长，我们依据业绩预告中公布的净利润下限，构建定期

摘要

房地产企业因为其项目导向的特点，净资产值估值法（NAV）是行业内通用的估值方法。以项目为基础的业绩并不具有很强的连续性，历史业绩与未来业绩没有非常强的关联，故仅仅使用市盈率等估值指标并不能很好的代表公司未来的价值。尽管NAV方法的数据要求与假设非常多，但这并不妨碍我们参考其思路来构建新的基本面因子。从存货中可以窥探整体项目的规模储备，做一些简化的假定，我们也可以得到反应公司净资产估值的因子。 商品房预收制的存在，目前80%以上的住宅都以期房的形式销售。预收款对于房地产企业来说十分重要，既保障了企业未来几年的营业收入，也是房地产企业现金流的重要来源。如果预期房地产下行，那么高预收账