量化规模小，收益就会高一些吗？
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问题
不可否认的是，量化管理规模小一些，投资能力相同，则收益相对高一些。但是，依然有大规模的量化机构能有很高的收益，管理规模和收益是不是并非负相关？
但确实有一定相关性，最核心的还是投资能力，即底层策略的储备、人才梯队建设、模型迭代效率等。
在一定管理规模量级上仍取得较为稳定的超额收益，背后考验的是团队整体投研能力和策略完整性。
对此，你怎么看？
解答
一般来说，规模和收益有一定关系，但不是简单的线性关系。
最近 私募洗牌，13家私募退出百亿规模，不少曾经表现优秀的管理人因为规模过快增长而导致业绩下滑。对于私募管理人来说，在扩张规模前需要认真审视自身的投研实力和整体管理水平，实现规模与团队实力的动态平衡，否则会对公司和投资人造成巨大伤害。“对于资产管理机构而言，走得稳其实比走得快更重要。”
规模 vs. 策略
一般每个策略都有一个合适的规模范围，低于这个范围，可能策略无法完全实现，比如策略需要对标中证500，那至少需要持有足够的股票数量，否则连股票最低数量都达不到。而当资金太大时，可能因为市场容量不够，导致明显的市场影响，而让策略收益下滑。
具体多大的规模最佳，和具体策略高度相关，比如有的超高频套利，数千万已经是规模上限；而且指数增强可以容纳数亿甚至数十亿资金。
规模 vs 基金
基金规模太小，对技术、研究和基础设施的投入不足。
基金规模太大，出于风险收益考虑，在alpha上难以显著超出市场。特别是很多私募快速扩大规模后，技术、投研、管理等还没有转换过来，往往存在一个风险较大的切换期。
观察市场上的量化私募基金，一般20～50亿规模区间的，换手率、超额收益上看起来是最好的。