FOF研究系列：组合分析模型及工具介绍-东北证券20181129

由cmm0305创建，最终由cmm0305更新于2022-10-09 09:28 被浏览 32 用户

摘要

在本报告中，我们首先对 FOF 研究的基础之一，即股票和债券组合分析模型进行较为详细的介绍；然后对组合分析工具可以实现的内容及使用方法进行说明。

基于历史收益的组合分析方法存在较大弊端，需要结合具体持仓进行相关分析。对于股票和债券组合，我们对基于持仓和净值的分析方法进行了介绍。

股票组合：

基于持仓，借鉴多因子模型，可以将个股收益拆分到共有收益和特质收益上；对于给定权重的组合，同样可以进行这一拆分；进而，可以得到组合在各风格上的暴露值、收益贡献和风险贡献。

基于净值，将股票组合净值收益率序列对市值、贝塔、动量、波动率、BP、非线性市值、流动性、盈利、成长和杠杆等 10 个因子序列进行时间序列回归，得到风格暴露值。

债券组合：

基于持仓，利用 Campisi 模型，将个券（组合）区间收益拆分为息票效应、国库券效应、利差效应和选择效应。

基于净值，使用时间序列回归的方法，将组合收益归到 alpha、level、 slope、convex、credit、default、convert 和 currency。

组合分析工具：

为快速方便的基于本地和在线数据进行组合分析，我们将上述分析模型封装得到组合分析工具，可以实现：一，在线获取股票持仓数据；二，本地获取股票持仓数据；三，本地获取股票净值数据；四，本地获取债券持仓数据；五，本地获取债券净值数据；六，提取区间因子收益率。