指数增强系列研究之二：创业板指增强策略研究-兴业证券-20200713
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摘要
2020年2月14日，《再融资规则》修订正式落地，创业板指成分股中有近一半的公司可能符合新规则下的公开发行股票条件。2020年4月27日，中央全面深化改革委员会会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。同日，证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等系列规则，标志着创业板注册制改革进入实施期；利好的政策刺激与宽松的货币环境也助推创业板指在2020年乘风破浪，截止7月10日的涨幅已达到54.52%，在各大宽基指数中表现极为亮眼。
我们沿用《指数增强系列研究之一：基于大类因子加权的指数增强策略》中的单因子增强组合测试法测试了创业板指中有效的因子，发现创业板指内成长因子的表现最为突出：最终我们结合单因子组合的信息比率、最大回撤和因子间的相关性，共挑选出成长因子2个、分析师情绪因子1个、质量因子1个，并根据大类因子进行了加权合成。
在我们最终的增强模型设定下，创业板指增强策略年化超额收益与信息比分别为7.26%与1.69，跟踪误差与最大回撤均控制在5%以内；今年以来，截至6月30日，该增强策略在4.69%的跟踪误差下，实现了8.70%的超额收益，表现十分亮眼。风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。指数增强系列研究之二：创业板指增强策略研究
正文
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