金融工程研究报告：A股的”Sell in May“效应-东北证券-20200510
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摘要
观点综述：本周虽然市场整体上涨，但根据历史统计A股存在“Sell in May”的日历效应，根据统计国防军工在5-9月的历史表现最好。5月份可能有调整，但整体还是维持“多看少动”的判断，建议维持原有的配臵。如遇调整，仓位重的人不要轻易减仓，轻仓的人可以加仓。
A股资金跟踪：产业资金：本周全市场解禁规模为255.0亿元，其中沪市为171亿，深市为0亿，中小板41亿，创业板42亿。预计未来一周解禁规模为745亿元，较上周增加490亿元。未来四周解禁规模为1760亿元，较上周减少24亿元。杠杆资金：05-07日，两融余额10624.68亿元。沪深港通：北向资金流入28.57亿元，南向资金流入16.89亿元。ETF规模：ETF净流入-160.63亿，股票型净流入-103.72亿。公募基金：本周新发行基金7只，本周新发行基金份额为30.16亿份。
风格/板块配置：从风格来看，本周市值风格偏向小盘，中证1000上涨最多。从成长/价值风格来看，成长相对占优。
博弈存量指标：两市日均成交额增加至6880亿附近，市场存量规模小幅增加，至1.29万亿附近，博弈存量提高至0.532。本周日均成交额增加约830亿，博弈存量指标底部回升。市场近期持续反弹，日均成交额仍然偏高，但短期市场热度很难下降，静待观望。
新股：本周证监会核准了3家IPO批文。4月新股开板收益率平均为100.01%(以下统计不含科创板)，较3月下降186个百分点；A 类账户4月份打新收益率1.2个亿规模年化收益率最高为2.25%；C类非受限账户打新收益率0.6个亿全沪市底仓年化收益率最高为1.22%，1.2个亿年化收益率为0.92%。
科创板：本周证监会同意了0家企业的科创板首次公开发行股票注册。截至5月10日，5月份A 类账户打新收益率平均为0.07%(1.2个亿规模)；4月份C类非受限账户0.6个亿全沪市底仓打新收益率平均为0.20%，1.2个亿规模平均收益率为0.10%。风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险
正文
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