股票风格划分及历史走势、行业特征_20181228_渤海证券
由googleglass创建，最终由googleglass 被浏览 20 用户
核心观点
为了寻找不同风格下表现优秀股票的基本面特征，我们首先需要对股票风格进行划分。市场风格一般可以分为大市值、小市值、成长、价值。对于市值风格，一般使用全部股票的市值中位数。对于成长和价值两种风格，通常的风格划分方法包括综合排序方法、二维空间划分方法、聚类划分方法。
成长和价值的二维空间划分方法，是将股票放在按照以成长得分为横轴、以价值得分为纵轴的坐标系中，具有非常直观的解释。第一象限中的股票风格为成长、价值，第二象限中的股票风格为价值、非成长，第三象限中的股票风格为非成长、非价值，第四象限中的股票风格为成长、非价值。同时其根据距离原点的远近，作为判断风格强弱的标志。MSCI风格指数使用了类似的构造方法。
我们统计不同风格股票下的历史走势，得到如下规律：
- 所有风格类型中小盘均衡风格的累计收益最高。
- 分大盘和小盘来看，其中均是成长价值均衡风格累计收益最高。
- 小盘均衡和小盘成长的相关性较高，且其表现明显优于小盘价值和小盘非价值非成长。
- 在15年以前，大盘均衡与大盘成长两种风格的走势较相近，自15年后，大盘均衡与大盘价值两种风格的走势较相近。
- 我们还对不同行业下的上市公司风格属性进行了统计，以确定该行业的主要风格，作为未来进一步研究的基础。
风险提示模型过度优化风险，模型失效风险。
股票风格划分及历史走势、行业特征――金融工程专题报告分析师：郝倞SAC NO：S11505171000032018年12月28日
/wiki/static/upload/f1/f15e9d01-d83e-44cc-a3cc-4729bde5c8ba.pdf
\