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摘要
1. 通胀下的动态资产配置
文献来源：Michael J. Brennan and Yihong Xia, Dynamic Asset Allocation under Inflation, The Journal of Finance, Vol. 57, No. 3 (Jun., 2002), pp. 1201-1238.
推荐原因：文章建立了一个简单的框架，用于分析在只有名义资产的情况下，有限期限投资者的资产配置问题。投资者的最优投资策略和间接效用以简单的封闭解形式给出。对冲需求取决于投资者的期限和风险厌恶程度，以及投资组合中的债券的期限。当空头被排除时，最优策略包括投资于现金、股票和单一的名义债券。最佳的股票-债券组合和最佳的债券期限都取决于投资者的投资时限和风险厌恶程度。
2.非流动性资产的纳入对资产配置的影响
文献来源：Tony Berrada, Olivier Scaillet and Zhicheng Zhang, Asset Allocation Implications of Illiquid Assets, The Journal of Investing joi.2022.1.229.
推荐原因：在全球金融危机之后，随着传统固定收益工具的回报降低，机构投资者开始寻求具有类似特征的替代投资工具。非流动性资产，如基础设施和房地产，已经成为投资中越来越重要的部分。文章研究了引入非流动性资产对组合多样化和回报方面的影响。
3.通胀保护资产配置：下行风险分析
文献来源：Tim Koniarski and Steffen Sebastian, Inflation-Protecting Asset Allocation: A Downside Risk Analysis, The Journal of Portfolio Management Winter 2015, 41 (2) 57-70;
推荐原因：文章研究了现金、债券、股票和房地产的通货膨胀保护特性，以及在下行风险框架下的最佳通货膨胀保护资产配置。作者使用风险价值模型来捕捉可预测的价格动态，发现资产的通货膨胀对冲属性在投资期限内有很大变化。在短期内，现金显然是对冲通货膨胀的最佳工具。然而，随着投资期限的增加，债券、股票和房地产成为更具吸引力的选择，房地产在中长期基础上表现出最佳的通货膨胀保护属性。虽然现金在短期投资组合中起着最重要的作用，但随着投资期限的增加，房地产、股票和债券逐渐在保护通货膨胀的投资组合中起到更为重要的作用。
文章来源：公众号 量化先行者