多资产组合定量跟踪-招商证券-20200406
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摘要
量化配置组合跟踪
考虑到投资者面临不同的资产类型和风险偏好约束，因此我们设计了三种不同类型的量化配置组合：股债轮动、多资产灵活配置和多资产趋势跟踪组合，每类组合中也设置了保守、稳健和积极三个细分风险等级。今年以来，我们跟踪的组合配置模型表现有所分化，收盘排名前三的组合分别是多资产趋势跟踪保守组合（收益0.85%，回撤3.52%），多资产灵活配置组合（收益0.57%，回撤1.37%），股债轮动保守组合（收益0.09%，回撤2.21%）。
资产配置模型观点
自二月中旬以来，疫情在海外的扩散蔓延，对资本市场造成了三阶段的冲击：风险偏好冲击→流动性冲击→经济冲击，当前疫情蔓延的不确定性依然较大，经济冲击仍未结束，导致风险资产阶段性依然承压。展望四月，量化择时模型短期相对看好债券资产的走势，对权益资产评分以中性偏谨慎为主，大类资产配置模型更多参考基准权重或风险预算模型给出配置权重建议，且在结构上更强调组合的防御性。
风险提示：资产配置模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。
正文
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