策略分享-基于成长因子的电子行业多因子策略
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==--具有行业风格特征的策略应该如何系统构建？==
0. 电子行业概览
电子行业是一个以电子元器件、电子设备及其相关材料和制造工艺为核心的综合性产业体系，覆盖从基础元器件制造到整机装配、系统集成等多个环节。该行业技术密集度高、更新迭代快，具有强烈的全球分工特征。
在 申万行业分类体系 中，电子行业属于 一级行业，下设多个二级子行业，如：
· 半导体
· 元件（电感、电容、电阻等）
· 光学光电子
· 其他电子制造（PCB、FPC、连接器等）
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1 市场观察与研究动因
1.1 选定标的行业（2022-2023年政策发布）
《十四五数字经济发展规划》
https://www.gov.cn/zhengce/content/2022-01/12/content_5667817.htm
《关于印发电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案的通知》
https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202309/content_6902443.htm
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1.2 行情观察（电子行业指数）
（源：7.9日）
这里还可以继续搜索其他二级行业--
下面是半导体指数月级k线图
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1.3 针对标的行业的模板策略回测检验（电子行业可视化线性策略 回测情况）
(注：配置日期为2023-01-01至2025-07-09，行业筛选为“电子”)
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2 假设提出
利好宏观政策本应推动电子行业发展，但指数整体下跌，这是源于个股间成长能力差异大，所以我们应该尝试“行业定制化因子”策略识别龙头
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3 构建行业定制化因子模型
3.1 为什么选择成长因子？
贴合电子行业特征的因子选取逻辑（从研报/AI提问中总结获得）
电子行业具有典型的高研发、高迭代、高弹性特征，其企业价值和股价表现往往与其技术创新能力、业绩成长速度高度相关。选择成长因子，正是为了度量那些能持续扩张经营规模并提升盈利能力的公司，尤其适用于电子板块中的细分龙头识别。
（注：从2023-01-01开始回测，需使用2023年以前的研报）
3.2 策略中使用的核心成长因子：
（1）营收增长率（Revenue Growth）
- 计算方式：
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代码：
((total_operating_revenue_lf - m_lag(total_operating_revenue_lf, 4)) / abs(m_lag(total_operating_revenue_lf, 4))) AS float_revenue_growth -
对于策略的作用：筛选出处于快速扩张期的企业。
（2）毛利率（Gross Margin）
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计算方式：
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代码：
(gross_profit_lf / total_operating_revenue_lf) AS float_gross_margin -
对于策略的作用：优选有技术壁垒和高产品议价能力的企业，排除同质化严重的代工型企业。
（3）研发投入占比（R&D Intensity）
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计算方式：
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代码：
(research_and_development_expense_lf / total_operating_revenue_lf) AS float_rnd_ratio -
对于策略的作用：优先捕捉有长期竞争壁垒建设能力的标的。
（4）因子加权逻辑：手工加权
(0.4 * c_rank(float_revenue_growth) + 0.4 * c_rank(float_gross_margin) + 0.2 * c_rank(float_rnd_ratio)) AS score
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4 参数配置及仓位控制
4.1 交易所
取消选择北交所，北交所2021年成立，在北交所上市的企业投资风险比较大，所以取消选择
4.2上市板块
成长因子对应成长型企业，适合科创版和创业板
4.3 仓位控制
使用Log-Decay控制仓位：1 / log2(score_rank + 1) AS position
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5 历史数据回测
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6 交易成本和滑点
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7 总结
- 策略优势：基于基本面分析，可解释性强
- 可优化方向： 结合技术面；选择其他标的；使用AI模型进行因子加权 ; 参数优化….
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8 策略链接
https://bigquant.com/codesharev3/e9570f7e-b89f-4d8a-9f72-1a969c27a6e8
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