锂板块将继续上行
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固收
房地产可能有哪些预期差？
房地产是当前宏观经济最大的不确定因素。房地产周期的快速下行趋势或能在房企现金流得到一定保障后有所缓和，但拐点将取决于销售何时企稳。尽管目前房地产市场面临较大的信用风险和流动性压力，但也不宜对其过于悲观。政策基调的变化已是进行时，不能忽视地产投资的惯性，也不能低估政策稳增长和托底经济的决心。
金属
业绩增厚将成为锂板块继续上行的催化剂
2022年锂供应紧张的局面或无法缓解，预计锂价保持上涨趋势，板块配置逻辑从“涨价”向“业绩”转移。得益于锂价中枢抬升，锂公司2022年业绩预计同比大幅增厚，带来显著的估值优势。重点推荐锂矿自给率高以及锂资源布局不断落地的公司。推荐赣锋锂业、盛新锂能和盐湖股份，建议关注永兴材料。
风险因素：海外锂矿复产超预期；下游电池企业库存增加影响需求。
地产和物业
C-Reits：问渠那得清如许，为有源头活水来
11月17日，中国银保监会办公厅发布《关于保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知》（下称《通知》），允许保险资金投资公募REITs。第二批公募REITs呼之欲出，公募REITs市场成交活跃，存量资产价值发现正在进行中。我们相信，中国基础设施REITs市场从最优质的细分产业资产起步，以具备吸引力的现金分派率和有望稳步增值的底层资产，不断聚集产品人气。REITs正从一个参与者寥寥的小众市场，走向为越来越多主流投资者所认同的金融产品。我们建议长线投资者积极进入REITs市场，建议关注普洛斯，蛇口产园等标的。
风险因素：市场活跃度超预期下行；经营权类资产的期限挑战。
高通（QCOM.O）
5G时代，何去何从
经历长时间震荡后，2019年4月至今，高通股价累计涨幅超过一倍，业绩显著改善为主要驱动因素，并体现在：华为芯片受阻&苹果纠纷和解带来公司手机芯片业务竞争格局显著改善，5G周期驱动手机芯片ASP稳步上行，从手机到IOT、汽车等领域多元化努力不断落地等。就短期、中期而言，我们继续乐观看待高通的业绩、股价表现，主要缘于：1）全球智能手机芯片市场双寡头（高通、联发科）的稳定格局，叠加5G手机占比提升，料驱动高通手机芯片ASP持续稳步提升；2）基带+RFEE整合&捆绑销售策略、完善的产品线，料推动公司RFEE业务持续保持快速增长，手机领域技术积累向IOT、汽车领域的平移&复制，亦将不断打开公司中长期成长空间；3）QTL模式虽受争议，但短期亦较难被撼动，预计中期仍将保持个位数复合增速等。
风险因素：5G手机出货量不及预期的风险；5G普及速度不及预期的风险；人工智能等技术发展不及预期的风险；新业务拓展不及预期；上游半导体产能供应不足导致公司芯片出货量不及预期的风险；自动驾驶出现严重安全事故导致估值大幅波动的风险；公司授权费率下滑的风险等；反垄断监管等政策的风险。
数据科技
元宇宙开源项目全球爆发，VR新场景应用扩张值得关注
GitHub 2021Q3元宇宙项目快速破圈，VR作为应用核心入口新场景扩张不断提速，医疗、会议与社交开发项目数量环比持续提升。VR赛道，游戏研发项目Q3占比稳定，维持40%占比。Steam平台VR游戏供给保持平稳，新发游戏质量持续提升；头部游戏中，知名IP游戏VR版本供给好评如潮，开放世界类型占比提升。国内，线下VR游戏店铺2021Q3超过3992家环比提升14.5%，连锁化率为46%，商业化提升可期。在游戏内容与商业生态驱动下，VR硬件成长需求端值得关注。
风险因素：Github、B站、Steam平台数据获取不全面；Github项目数据不可反映其实际研发情况；VR技术研发不及预期。
摘选自中信晨会1118