海外疫情冲击下的科技板块投资策略-西部证券-20200417
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摘要
价格退守，估值未破。海外的疫情爆发于3月，目前似乎看到了疫情的拐点。疫情对经济已造成实质影响，但从沪深300来看，市场估值没有实质下移，个股盈利预测目前也还没有大幅调整
半导体，时间、空间对等，已具备中长期配置价值。2018年底的横盘调整是对半导体业绩底的提前认知。基于2018年底横盘位的定价锚，市场价格已回落至今年基本面的价值区间。4月16日半导体组合的价格对应2020年基本面价值，时间、空间对等，已具备中长期配置价值。4月以来半导体组合围绕今年基本面价值震荡调整，3月31日阶段市场底隐含今年可实现业绩是预期的85%，不算悲观，龙头股也已显投资价值。
5G，价格处于未来3年价值区间底部。市场较为看好5G板块今年的业绩增长，两大龙头（中兴通讯和立讯精密）的组合和5G组合历史走势非常吻合，龙头股已显投资价值。4月13日是5G组合价格低点，设定为基期价格1元，5G组合2020年基本面对应价值0.925元，4月13日的价格仅超越2020年基本面价值8%的幅度，相对比较合理。中长期来看，目前价格处于未来3年基本面价值区间的底部，即使保守地配置，5G组合的配置仓位至少为60%。
科技主题类被动产品规模近千亿。我们整理了13只科技主题类指数产品，2020年4月16日的基金规模将近950亿元。
正文
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