基于基金资金流量的实证分析：基金如何做大规模？ 申万宏源_20180315_
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摘要
国外研究表明基金流量受到业绩正向影响，且存在非线性关系（1978）、Ippolito（1992）、Gruber（1996）、Chevalier和（1997）、Sirri和Tufano（1998）、Lynch和Musto（2003）、Barber、和Zheng（2005）的研究表明，基金的规模增长与基金业绩（收益率、风险调整收益）显著正相关（1992）、Tufano（1998）研究表明，资金流量与基金的历史业绩存在非线性关系国内研究在2011年前的结论为“赎回异象”，后期则推翻该结论•刘志远和姚颐（2005）、束景虹（2005）、汪慧建等（2007）、陆蓉等（2007）。
研究表明，国内基金市场存在“赎回异象”，资金流动与基金同期业绩呈现负相关关系，与滞后一期的业绩不显著正相关•肖峻与石劲（2011）、冯金余（2012）推翻“赎回异象”，研究表明资金流量与基金中长期业绩正相关，与短期（季度）业绩负相关，基金投资者总体上偏好追逐长期绩优基金•林树等（2009）、王擎、吴玮和蔡栋梁（2010）研究表明，明星基金的资金流量存在“明星效应”与“溢出效应。
正文
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