资金流跟踪系列二：市场见底的信号-长江证券-20200406
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摘要
北上资金动态
从北上资金近期动态来看，在二月中下旬到三月底阶段性净流出超过1000亿元之后后续净流出压力得到极大缓解，从这两周能明显看到资金开始恢复净流入，前期受到资金流出压力较大的重仓行业包括食品饮料、电子、银行、非银、家电等在资金转向的背景下也出现反弹。历史上看，北上资金对于重仓行业及沪深300走势有较大参考价值，结合目前资金流动态，消费板块及大盘初步见底，或出现阶段性反弹。
基金仓位变化蕴含哪些信号？
历史复盘上看，在2014年之后对于基金分类的定义进行了调整，股票型基金需要满足权益仓位超过80%的规定，可以明显看到此后普通股票型和偏股混合型的仓位基本上是高位震荡，灵活配置型基金的仓位调整和市场走势更为贴近，近期三类基金仓位水平均处于相对高位，趋势也仍然向上，从基金仓位上看机构对于市场判断较为乐观，出现持续向下大幅调整概率不高
市场整体交易资金的活跃度——换手率/波动率指标
使用换手率/波动率指标能够很好的刻画市场走势，在市场见底阶段往往领先于市场到达较低位置，当前换手率/波动率处于下行趋势，绝对水平上看仍有继续下行空间，从这个指标上看市场或仍未到达阶段性底部
正文
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