增强市盈率

由small_q创建，最终由small_q更新于2025-07-10 08:03 被浏览 34 用户

因子原理

当我们发现股票市盈率较低时，是持仓买入的好机会。但是，有些周期股，比如煤炭、钢铁等，当经济增长时，这些行业的需求上升，企业盈利能力改善，从而推高它们的股价；而在经济放缓时期，这些行业的需求减少，盈利能力下降，股价下跌。

$$ 市盈率=企业股价/每股收益 $$

周期性行业的盈利极不稳定，会导致市盈率失真，并不适用。所以我们在市盈率因子中，剔除这些不适合的周期性股票，可以增强市盈率因子的有效性。

同样的，行业间差异也极大，我们不能将科技行业与传统行业相提并论，就像你不能让小学生和高中生做同一套数学题一样。所以，需要对因子进行市值行业中性化，放在同一个维度比较。

增强后的市盈率和之前相比，单调性很强，因子的分层效应很明显：市盈率最小组的累计收益是最大的。由此，我们可以推断，买入市盈率较小的公司，未来可以获得的利润更大。

我们将这个因子构成成一个单因子策略：

他的年化收益较之前上涨6个百分点。

所以，我们在使用因子的时候，如果深入了解因子的特性与适配度，可以更好地提升策略收益。

select date, instrument, pe_ttm as factor
from cn_stock_prefactors
where sw2021_level1_name not in ('煤炭', '石油石化', '有色金属')
and pe_ttm > 0