海外文献推荐 第68期 天风证券 20181226
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摘要
弱市赢家方能恒强：对冲基金在不同市场条件下的表现持续性
本文作者提供了新的证据，表明在疲软对冲基金市场盈利者方能持久盈利，但在强劲的市场中获利者无法持久。具体而言，作者根据不同对冲基金行业的整体回报水平构建了两个绩效指标—RET_DOWN和RET_UP。经过风险调整后，RET_DOWN前20%的基金在随后一年优于后20%的基金7％左右，而具有更好RET_UP的基金随后的表现不佳。RET_DOWN可以预测未来3年内基金业绩，无论是赢家还是输家都能预测较好，也包括股票限制较少的基金。
正文
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