中国市场中的左尾风险
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Left-tail Risk in China
作者：Fang Zhen, et al.
出处：Pacific-Basin Finance Journal, 2020-07
摘要：Atilgan等人曾研究发现，在美国和国际发达国家，左尾风险与个人股票交易的未来收益之间存在显著的负截面关系。中国作为具有第二大市值的重要新兴市场，在本文中，作者研究了中国的左尾风险与回报率之间的关系是否显着为负相关。左尾风险侧重于极端负收益的性质，左尾风险较高的股票应根据风险收益折衷向投资者支付较高的补偿，使投资者愿意承担额外的风险。本文中作者发现了风险与未来收益之间在经济和统计上都存在显著关系。与风险较高的美国相比，中国的股票对左尾风险更为敏感。本文补充了新的证据，即左尾风险较高也与中国较低的预期收益有关。
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