如何理解因子暴露
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问题
在很多文章中提到因子暴露，这里的“暴露”怎么理解？
参考
一般来说提到某种资产在某个因子的暴露，指的是资产收益相对于因子收益的敏感度
构造股票池：获得计算日当天全部A股的名单，并从中剔除掉ST股、停牌股票和上市不足1月的新股。 获取股票池中股票的最新市盈率：获取上一步构造的股票池中的全部股票的市盈率。假设有3000支股票，则此处应有3000个市盈率数据。 对全部股票按照市盈率从小到大排序。 构造多空组合：事先设定一个比例(例如10%)，选取300只低市盈率股票做多，并选取同样比例300只高市盈率股票做空，据此构造一个多空组合。 该多空组合的收益率，即代表低市盈率因子的收益（因子溢价）。 计算n个周期，即可获得因子收益的序列。再获取对应时期的资产收益，即可按照回归模型，计算得到资产对因子的暴露。
E = α+β*X
E: 资产收益
α：常量（定价误差等）
X：因子收益
β：因子暴露
在barra模型中，因子暴露等于因子的值。
视频
https://www.bilibili.com/video/BV1vK411r7pB/
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