盈利因子、偿债因子报告（三）
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核心观点
运营能力
对于运营能力选出6个，通过分组净值、多空组收益排名、IC和Fama_MacBenth对单因子进行分析，运营能力因子中分组结果表明因子44营业周期、因子45存货周转率、因子46应收账款周转率和因子47流动资产周转率四个因子净值有一定效果，其余2个因子不太明显，但从分行业数据来看不同行业之间差别较大无明显规律。
成长能力
选出11个成长能力因子，在2009年之后，11个成长能力因子均有明显的区分度，其中两个涉及现金流的因子(同比增长率-每股经营活动产生的现金流量净额和同比增长率-CFO)表现要弱于其它成长因子，且与其它成长因子相关性较弱。
正文
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