数量化专题之六十：中证500之阿尔法验金石-国泰君安-20150604

由qxiao创建，最终由qxiao更新于2021-11-26 08:53 被浏览 48 用户

摘要

在上一篇《基于组合权重优化的风格中性多因子选股策略》中，我们构建了基于A股市场的结构化多因子风险模型。本篇报告中，我们更深入的对风险模型的预测精度进行了分析研究。偏差检验表明，风险模型对于组合波动率的预测存在统计意义上的显著性。

中证500股指期货的上线，标志着A股市场衍生品对冲工具迎来了新的重磅成员。相比于沪深300指数，中证500指数的行业分布与成分股市值分布都更为均衡，更有利于阿尔法策略最优投资组合的构建。

中证500指数与中小盘股收益的相关性较高，利用其作为策略的比较基准和对冲标的，可以更加显著的检验策略收益的阿尔法来源是否纯粹，因此可称之为“阿尔法的验金石”。

基于中证500指数的风格中性多因子选股策略，自2010年1月至2015年5月，实现年化21.31%的超额收益，最大回撤3.42%，信息比率4.18。