量化策略周报（202）：短期波动加剧，中期上涨延续-中金公司-20200712
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市场分析与判断：短期波动加剧，中期上涨延续全周回顾：风险偏好进一步攀升，A股市场日均成交额创今年新高。
1）A股放量大涨：中证全指、上证综指、深证综指分别对应涨幅约8.88%、7.31%、10.24%；日均成交金额逾1.5万亿元，环比接近翻倍。
2）全行业收涨，周内行业轮动明显：本周全行业普涨，周内行业轮动明显。具体而言，周初大金融板块延续上周强势表现，下半周国防军工、商贸零售等行业发力，最终领涨全周。
3）多数风格收涨，波动风格表现突出：本周多数风格收涨，波动风格表现突出，异质波动率及CAPM Beta等因子表现靠前，偏博弈类动量风格亦收获不俗收益。基本面因子方面，今年以来强势的成长风格整体收益排名较上周有所回落，营收增长、预期PE变化等因子表现排名中等偏上，以净资产收益率等为代表的质量风格表现相对落后。
4）衍生品市场风险偏好明显上升：中金所IH和IF期货主力合约基差一度转正；期权市场隐含波动率大幅走高，上证50期权隐含波动率处于2015年上市以来高位。
5）量化产品表现不俗：股票多空、指数增强、主动量化的收益本周环比均明显提升，处于近期较高水平。
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