私享汇：私募基金行业2018年8月月报 兴业证券 20180821
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摘要
股市方面，本月上证综指上涨1.02%，以上证50为代表的大盘蓝筹大幅跑赢创业板、中小板指；债市方面，中证全债指数本月上涨0.82%，10年期国债收益率与6月末基本持平，维持3.481%；商品方面，7月大宗商品表现强势，南华商品指数上涨1.62%。
截止7月底，已登记私募证券投资基金管理人8865家，已备案私募证券投资基金36280只，基金规模2.41万亿元。7月新成立的证券投资私募数量为801只，自2018年2月以来，私募产品成立数量骤降后并维持在较低位，股票多头仍是重点产品策略。
7月所有证券投资私募产品的收益率中位数为0.04%，今年以来的收益率中位数为-4.46%，仅管理期货、债券策略和套利策略的产品获得正收益。 分策略来看，股票多头及多空绩优管理人有保银投资、泊通投资、九章资产等，股票中性策略绩优管理人有进化论资产、致诚卓远投资等，债券策略绩优管理人有宁聚资产、明毅博厚投资、恒基浦业等，管理期货策略绩优管理人有九坤投资、双隆投资等，宏观策略绩优管理人有熵一资本等。
资产配置建议：对未来一个月A股观点由谨慎转向中性，对美股走势由乐观转向谨慎，对利率债、高等级信用债和黄金走势持中性观点，针对不同风险偏好投资者配置模型在权益资产中适度增加A股降低美股配置比例，基本维持上期债券类资产配置比例，适度降低货基的配置。
买方看市场：乐瑞整体偏中性，认为权益方面突破前期低点的可能性小，债券方面最确定受益的是资金相关的或者与前期担心尾部风险相关的城投、等级中等偏低的债券。友山基金认为短期内要更加注意收益率上行的风险，可重点关注信用冲击下经营仍然稳健的中低等级信用主题边际改善的机会。恒基浦业认为，整体利率的安全边际已没有前两个月高，参与需要做好止盈止损，信用债方面宜集中处置AA的城投及产业债并择优置换改善持仓结构。千为投资继续看好债市，尤其是中低评级信用债市场。
正文
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