因子组合2017因子“奥林匹克” 海通证券_20180111_

由small_q创建，最终由small_q更新于2023-06-01 14:28 被浏览 25 用户

摘要

因子组合的构建。根据因子类型，将A股市场中的常见因子分为风格类，技术类与基本面三大类。其中风格类因子包括市场、市值与价值；技术类因子包括反转、低换手、低波动；基本面因子包括盈利与增长。

因子组合历史表现。2010-2017年间，各因子组合都能够获得显著的正收益，其中市值组合收益最高，技术类因子（反转、低换手、低涨幅）次之，市场组合再次，最后是基本面因子与价值因子组合。由于长期来看，因子组合都具有显著且稳健的正收益，这为基于因子组合构建长期稳健的投资策略提供了保障。

因子组合2017年表现。2017年的因子组合表现与往年大相径庭：市值组合出现大幅逆转，反转效应在上半年出现明显回撤。不过，低换手、低波动、盈利、增长等因子都维持了良好的表现。整体来看，8个因子组合中仍有6个获得正收益。

展望2018年。从近期的因子组合表现看，风格类因子仍存在较高的不确定性，例如，市值因子收益出现逆转，价值因子在2017年下半年出现失效。而技术因子、基本面因子在2017年下半年仍然维持着良好的表现，可以作为未来组合收益的主要来源。

风险提示：因子历史表现在未来失效。