从 VIX 到 VRP— 方差风险溢价与股市预测

创建于 2025-07-17T09:21:44.970989+08:00 更新于 2025-07-17T09:47:15.041065+08:00

摘要

本报告系统梳理了方差风险溢价（VRP）的理论基础、计算方法及其实证意义。通过证明中性测度下的波动方差可用VIX平方表达，结合高频数据估计真实方差，构造了基于上证50ETF期权的VRP指标。实证显示，VRP显著预测股市未来收益，尤其对1个月后走势具较强预测力，具备良好择时作用，为股市风险情绪与收益关系的研究提供了新视角 [page::0][page::4][page::9][page::12][page::15]。

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