选股因子系列研究（九十四）——卖方分析师的目标价：有用吗？怎么用？
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摘要
本文构建并验证了一致相对目标收益（CDTR）因子，消除分析师目标收益中枢差异，关注分析师对个股排序。CDTR因子与未来1个月股票收益显著正相关，多空组合年化收益8.2%，月胜率65.9%。在不同市值、不同前期涨幅和基金重仓股中均表现稳定，且更新频率越快选股效果越优。基于CDTR因子构建的红利优选组合，2013-2023年年化收益28.1%，相对中证红利指数超额17.5%。加入行业约束可降低跟踪误差，保持较高超额收益，提升策略稳定性 [page::0][page::6][page::12][page::16].
