决策层调研重点领域 [page::0]

• 调研主要聚焦科技创新、消费升级、就业稳定、外贸韧性和平台经济五大领域。

- 科技涵盖智能制造、高端医疗器械、卫星与航空技术等。

• 消费方面重点支持家电以旧换新及文旅体新业态。

- 稳就业关注高校毕业生及农民工，促进职业技能培训。

• 外贸调研订单和跨境贸易合作，平台经济关注数字消费与监管。

国内经济与资本市场政策动态 [page::0]

• 7月初多项政策推动全国统一大市场建设与企业公平竞争。

- 医保局推进创新药高质量发展，能源局加强风电和光伏资源普查。

• 资本市场实施科创债ETF批复、程序化交易细则等，强化市场治理。

- 深交所创业板综指引入风险警示和ESG负面剔除机制。

全球地缘政治与经济跟踪 [page::0]

• 美国通过“大而美”法案，马斯克成立“美国党”。

- OPEC+决定8月增产，特朗普多次发布关税信函涉及多国。

• 美联储维持高利率区间，鲍威尔表达7月降息可能性。

- 美国6月非农新增就业14.7万，失业率降至4.1%，制造业PMI略好于预期。

报告分析：国泰海通｜策略：决策层调研与政策风向标—政策与地缘研究7月第1期

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1. 元数据与概览（引言与报告概览）

• 报告标题： 决策层调研与政策风向标—政策与地缘研究7月第1期

- 作者及机构： 国泰海通证券国泰海通策略团队一观大势中国宏观策略与全球资本投资，分析师包括方奕和黄维驰。

• 发布时间： 2025年7月15日

- 主题内容： 本报告主要围绕2025年7月初以来国内重大政策调研动向及调整、资本市场新政变化，以及全球地缘政治与宏观经济动态进行总结与解读，重点关注政策对未来经济形势及资本市场的影响。

• 核心论点： 报告强调自4月政治局会议后，决策层调研的重心聚焦科技创新、消费升级、稳就业、外贸韧性及平台经济治理，形成多领域协同推进经济回升的政策方向。国内推出多项产业和资本市场政策以促进经济质量提升和资本市场规范发展。全球方面，美国最新的贸易政策和关税调整显著影响国际经济格局。整体上，政策导向利好科技与消费升级，稳就业成为底色，海外风险与机遇共存。

- 评级及目标价： 本报告属于策略和政策研究类，不包含具体股票评级及目标价。核心价值在于提供政策和大势研判的系统观察。

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2. 逐节深度解读

2.1 决策层调研专题

• 关键内容：自4月政治局会议后，中央决策层重点进行五大领域调研——科技、消费、就业、外贸和平台经济。报告详细列举了调研方向的具体内容：

- 科技领域重点在智能制造、医疗器械、卫星及航空的高端制造技术研发，以及产学研结合模式。
- 消费则聚焦在家电“以旧换新”政策的落地及文旅体新业态。
- 就业关注高校毕业生和农民工，考察职业技能培训及零工经济。
- 外贸调研外贸订单及跨境贸易合作。
- 平台经济调研数字消费及平台监管，涉及网络零售、直播电商、外卖平台。

• 作者推理依据：通过深入调研多领域，中央政策显现推动经济由传统增长向高质量发展的决心，科技创新为引擎，消费升级为基础，保障就业稳定和外贸韧性作为经济稳固基础。这表明政策不是孤立发力，而是综合施策。

- 重要数据和意义：
- 重点领域覆盖高新技术、消费新业态、就业支持、跨境贸易，体现经济回升的多维度结构化策略。

• 预测与推断：预计随着多领域调研成果转化为政策动作，相关产业链有望受益，尤其科技创新和消费升级板块将迎来政策利好。

- 概念解释：产学研结合指政府、高校和企业协同创新的合作模式，有利科技成果转化，提高产业技术水平。

2.2 国内经济与产业政策部分

• 重点政策举措：

1. 中央财经委员会第六次会议强调统一大市场建设，依法治理低价无序竞争，淘汰落后产能，推动海洋经济高质量发展。
2. 国家医保局等印发支持创新药高质量发展的措施。
3. 国家能源局风电光伏资源普查中期工作会议召开。
4. 市场监管总局召开企业公平竞争座谈会。
5. 国务院办公厅发布加大稳就业支持的通知。

• 推理与意义：以上政策强调市场化规范发展、创新驱动及绿色能源方向，稳就业政策则回应当前就业压力，体现政策重心由刺激短期需求转向结构调整和内生动力增强，旨在夯实经济长期稳定基础。

- 重要政策内容剖析：
- 统一大市场建设意味着打破地方保护主义，提高资源配置效率。
- 创新药支持措施推动医药产业升级，符合科技与消费升级方向。
- 清洁能源资源普查反映国家对能源结构转型的战略重视。
- 稳就业仍是关键底色，显示经济下行压力仍存。

2.3 资本市场政策

• 政策清单：包括信息披露新规、首批科创债ETF获批、跨境支付系统规则征求意见、程序化交易管理实施细则、债券通“南向通”扩大投资范围、创业板指数修订引入风险警示和ESG负面剔除机制、国有商业保险公司长周期考核机制等。

- 逻辑与影响：
- 资本市场政策集中体现市场规范化、支持科技创新和绿色投资、风险管理及长期考核机制建设，加强资本市场功能优化。
- 科创债ETF吸引资金流向高科技领域，推动创新企业融资便利。
- 拓宽债券通投资者范围，促进境内外资本互通。
- 创业板指数的风险警示及ESG负面剔除，体现对市场风险防控和社会责任的强化管理。

• 关键概念解析：

- 信息披露管理办法提升上市公司透明度，保护投资者权益。
- 程序化交易管理针对算法交易，防范市场异常波动。
- ESG（环境、社会、治理）负面剔除机制，促进市场可持续发展。

2.4 全球地缘与经济跟踪

• 地缘政治动态摘要：

- 7月3日，美国国会通过“大而美”法案，可能加强本土制造和技术国产化。
- 马斯克成立新政党“美国党”，政治局势出现变量。
- OPEC+增产约55万桶/日产，反映油市供应变化。
- 特朗普相继对多个国家和地区发布高额关税威胁或计划，显示贸易保护主义升级。

• 经济指标更新：

- 鲍威尔7月暗示有降息可能，表明美联储政策存在灵活性。
- 6月美国制造业PMI下降至49，意味着制造业处于收缩边缘（50为荣枯线）。
- 6月新增非农就业较预期稳健，失业率小幅下降。
- 美联储维持利率区间不变。

• 综合解读：全球经济和地缘环境充满不确定性，美国贸易保护措施及内政变动可能加剧全球经济摩擦，美联储态度偏向审慎，但暗示未来政策可能调整。

- 影响：这种环境对中国外贸及相关产业链均构成潜在压力，但也间接推动国内自主创新和内需发展战略。

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3. 图表深度解读

报告首页包含作者照片及报告导读配图（images/4801e353d2cea0aed171d1347e2ab03eeb01d5d915969eed57a41c51d8b28cc6.jpg?page=0），为专题调研与政策框架下的背景图，体现作者权威与报告专业形象。
其次，二维码图（images/7dc7756c72cf49bff11ce55925a505084d5d3dcc399fe261d6d54acaf98d9871.jpg?page=1）为官方公众号关注入口，便于客户访问更多研究资源，不涉及数据深层解读。

报告没有具体数据表格和趋势图，更多是文字政策综述与时事跟踪，图表功能偏向辅助内容识别和权威来源验证。

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4. 估值分析

• 报告未涉及具体个股估值、财务指标预测或估值模型应用，属于宏观策略和政策环境研究类文本，无估值部分。

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5. 风险因素评估

• 报告风控提示包括“政策理解偏差”和“历史经验失效”。

- 政策理解偏差：投资者若对政策信号解读错误，可能导致决策失误。

• 历史经验失效：经济环境与政策反应机制变化，历史规律无法简单套用，需动态判断。

- 报告没有深入展开具体缓解措施，仅提醒风险存在，提示用户需结合实际灵活调整投资策略。

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6. 批判性视角与细微差别

• 客观评价：报告内容详实，信息覆盖全面，关注点符合主流经济政策和国际重要因素，展现出对政策环境的敏锐捕捉力。

- 潜在偏重：文中对政策动向普遍持积极推动转型升级的视角，较少提及政策实施可能遇到的困难或现实阻碍，如地方执行差异、企业适应周期等。

• 假设谨慎性：报告隐含假定政策指引将有效传导至实体经济，但无具体证据或案例支撑实施效果，政策落地风险未深入分析。

- 信息完整性：未涵盖更多宏观经济数据或深度剖析海外政策变化的长远影响，具备主题聚焦但对外部风险复杂性刻画有限。

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7. 结论性综合

本报告系统梳理了2025年7月初中国决策层政策调研热点与多部门最新政策动态，集中体现了以科技创新、消费升级和稳就业为核心的经济高质量发展战略，在全球地缘政治及经济不确定性背景下，政策导向表现出协调推动内循环及自主创新的鲜明特征。
资本市场配套政策体现出资本市场规范透明和科技创新支持双重目标，提升投资能力和风险控制机制。全球层面，美国贸易保护升级与政治变动对中国外贸及宏观环境构成挑战，政策侧重增强内生经济韧性。

报告重点强调，经济回升依赖于多维度政策协同和结构调整，投资者需密切跟踪政策落实及全球动态，尤其关注科技创新与消费升级相关产业的政策红利。风险提示明确提醒对政策理解和历史经验的双重审慎，提示投资需灵活应对政策与环境变化。

总体而言，报告保持专业权威的宏观策略视角，为关注2025年中国宏观政策走向及全球地缘经济风险的投资者提供了重要参考和战略指引，尽管缺乏细化财务分析，但以政策与大势解读为核心，具备较高的战略指导价值。[page::0,1]

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