【山证消费】爱美客（300896.SZ）2025年报点评：短期业绩承压，看好公司自主研发并购布局医美全产业链能力

创建于 2026-04-01T08:48:16.417606+08:00 更新于 2026-04-01T08:52:51.371107+08:00

摘要

报告点评爱美客2025年业绩：营收与归母净利双降，毛利率仍高但净利率回落，费用率上升主要由并购整合与市场推广支出导致；公司通过自主研发与海外并购（收购韩国REGEN）补充产品线并加快国际布局，预计2026-2028年业绩恢复并维持“买入-A”评级 [page::0][page::1]