从质疑到成为：微盘股行情的逻辑和本质
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摘要
本文研究了万得微盘股指数的长期优异表现及其背后的逻辑，发现在剔除交易成本及调整调仓频率后微盘股仍有较高超额收益，主要来源于显著的小市值溢价、高系统波动风险补偿及明显的反转止盈交易特征。策略容量有限，公募基金持仓比例较低。通过季度调仓策略结合高波动风险暴露和止盈交易，可以实现与指数相当甚至超越的收益。微盘股投资风险包括行业集中不足和流动性风险，但长期回撤水平优于多数主流宽基指数，呈现类似“低胜率、高赔率”的“彩票型”组合特征，并可用于量化“固收+”策略中实现稳定绝对收益。[page::0][page::5][page::6][page::12][page::15][page::19]
