【华西宏观】25Q4，二级债基规模高增2500+亿

创建于 2026-02-02T09:22:37.699874+08:00 更新于 2026-02-02T09:43:07.657506+08:00

摘要

报告指出，2025年Q4固收+基金需求强劲，二级债基在四季度规模环比大增约2506亿元至15535亿元，成为本轮固收+配置的核心承载主体；同时转债与一级/二级债基的仓位出现分化，一级债基转债仓位回升而二级债基、偏债仓位下降，行业持仓偏向银行、周期与军工等板块，风险点包括权益风格快速轮动与转债规则超预期调整 [page::0][page::1]

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