选股因子系列研究（八十）——股票久期的定义、溢价及应用
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摘要
本报告介绍两种股票久期模型——隐含久期与债券相似度，分析其与基本面、波动率的关系及在A股的实证表现。长期隐含久期与高估值、低盈利、高增长相关，且隐含久期因子具备明显的负溢价特征，年化多空收益9.8%。债券相似度因子的溢价稳定，年化多空收益4.5%。二者加入指数增强策略均可提升组合收益风险比。同时，利率变动对久期因子表现呈正相关，构建有效的风险管理与量化选股工具。[page::0][page::6][page::11][page::14][page::16]
