行业轮动系列研究 21——主动买入因子的行业有效性分析
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摘要
本报告基于高频数据构建了主买占比、主买强度、净主买占比、净主买强度等主动买入因子，分析了因子在行业轮动策略中的有效性。研究发现，周频双周持有期的因子表现最佳，尤其是全天数据计算的净主买强度因子有效性显著，标准化处理可小幅提升IC但降低多空收益。市值加权因子中空头效应显著，尤其表现稳定，推荐以等权全天净主买强度和市值加权全天主买强度因子构建行业轮动组合。月频因子表现不佳，不建议使用。2015年为因子失效的特殊年份，但之后表现稳定持续有效，提示市场行为变化带来的风险。整体策略能够实现行业轮动，年化超额收益在5%-8%左右，最大回撤处于合理范围[page::0][page::4][page::6][page::14][page::15]
