中国利郎（1234）：主品牌受到转DTC模式一次性补偿影响，高股息持续

创建于 2025-08-14T07:52:22.247139+08:00 更新于 2025-08-14T08:09:28.190438+08:00

摘要

本报告分析中国利郎2025年上半年业绩表现，主品牌受DTC模式一次性补偿影响导致收入下降，轻商务及线上新零售渠道实现快速增长，整体毛利率提升但净利率承压。公司持续推进直营转型和新零售升级，预计下半年开店旺季带动增长，维持买入评级，风险包括库存、品牌老化及加盟商压力等。[page::0][page::1]

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