Deepseek R1模型性能升级，深度思考能力接近国际顶尖水平 [page::0]

• 新版本R1模型在数学、编程和通用逻辑基准测试中表现出色，与OpenAI-o3、Gemini-2.5-Pro-0506等国际顶尖模型相当。

- 蒸馏训练得到的Deepseek-R1-0528-Qwen3-8B模型在数学测试AIME2024中性能位列前茅，与大型模型Qwen3-235B表现可比。

幻觉率大幅降低与多场景适用提升用户体验 [page::0]

• 更新后的R1在改写、润色及阅读理解场景幻觉率降低约45-50%。

- 优化了议论文、小说等长篇结构，支持工具调用，提升端侧设备智能应用的多样性。

商业化应用加速，带动国产算力需求与端侧AI落地 [page::0]

• 模型性能提升有望提升用户渗透率与日常使用频率，促进国产算力产业链增长。

- 蒸馏模型适配手机、PC、眼镜等多终端，推动AI智能化水平提升。

国泰海通证券研究报告详尽分析 ——《电子：Deepseek R1更新，商业场景拓展加速》

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一、元数据与概览

• 报告标题：《电子：Deepseek R1更新，商业场景拓展加速》

- 发布机构： 国泰海通证券研究

• 发布时间： 2025年6月2日

- 报告类型： 行业及产品技术更新报告

• 研究主题： 深度学习模型Deepseek R1更新及其对国产算力需求和端侧模型落地的影响

- 主要信息： 报告聚焦于Deepseek R1大模型的最新性能升级，重点强调其深度思考能力达到国际领先水平，性能优化带来商业应用潜力的扩展，特别是在手机、PC、智能眼镜等终端设备上的应用展望，同时指出相关算力需求的增长及海外算力芯片管制风险。

核心论点与投资建议：
Deepseek R1通过迭代训练显著提升其深度思考能力及写作表现，且蒸馏模型拥有优异的性能，有望推动国产算力产业链需求增加，并促进端侧智能设备AI能力落地。推荐关注相关产业链发展机遇，[page::0]

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二、逐节深度解读

1. 报告导读与投资建议

• 关键论点：

Deepseek R1最新版本（0528）通过改进训练方法整体表现接近国际顶尖模型（OpenAI-o3、Gemini-2.5-Pro-0506），尤其在数学、编程和通用逻辑基准测试中表现优异。蒸馏训练模型在数学测试中表现突出，性能相当于更大规模模型Qwen3-235B。幻觉率显著降低，写作及内容生成能力进一步优化。
这将推动国产算力需求火速增长，同时加速大模型在端侧设备如手机、PC、眼镜的应用落地，促进智能设备功能升级。

• 作者推理与依据：

通过性能对比国际顶尖模型及蒸馏训练后性能测试数据，结合下降45-50%的幻觉率，以及增强的写作结构能力，推断用户体验将显著提升，从而带动市场需求。蒸馏训练减少模型体积且不大幅牺牲性能，为端侧设备布署提供可能，符合产业发展趋势。

• 数据与指标：

- 性能对标国际标杆模型（OpenAI-o3、Gemini-2.5-Pro-0506）
- 数学测试AIME2024中，蒸馏模型Deepseek-R1-0528-Qwen3-8B表现次于Deepseek-R1-0528主模型，但相当于Qwen3-235B大模型。
- 幻觉率降低约45-50%。
这些指标分别量化了模型的“深度思考能力”、“蒸馏后的能效比”和“生成文本质量的可靠性”。

• 下一步市场影响预测：

性能提升和幻觉率降低被视为提升用户留存与渗透率关键因素，有望加速大模型及国产芯片需求，尤其聚焦终端设备智能化改造。

• 风险提示：

主要风险为海外算力芯片的管制升级，可能限制国产模型发展及算力供应。[page::0]

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三、图表深度解读

该报告主要是文字分析，第二页提供的是免责声明和版权说明图片，无关键财务或性能数据图表，暂无直接图表进行深度解读。

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四、估值分析

• 估值方法说明：

此报告并未披露具体估值模型、目标股价或财务预测，属于技术更新产品研究报告，侧重定性分析模型性能和行业影响。

• 可推断内容：

性能提升预计将拉动国产算力需求及AI终端设备的销量增长，从而对相关产业链企业的营业收入及利润产生积极影响，但缺乏具体的盈利预测数据。

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五、风险因素评估

• 识别的风险：

报告明确提出海外算力芯片管制升级为主要风险因素，指出若管控愈加严格，可能影响国产大模型的算力支持和市场发展。

• 风险影响分析：

一旦海外限制升级，国产算力产业链可能面临供应链断裂或技术推升受阻，直接拖累Deepseek等大模型的市场推广和性能发挥。

• 缓解策略：

报告未明确提及缓解方案，但从逻辑上看，推动国产芯片自给率和优化端侧模型部署可能是长远缓解路径。[page::0]

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六、批判性视角与细微差别

• 观点稳健性和潜在偏见：

报告整体积极评价Deepseek R1的更新，但未充分讨论技术落地难度、市场竞争激烈度及终端设备接受度等实际阻碍因素。报告偏重性能指标和技术层面，缺乏对商业化实际挑战的深入论述。

• 假设明确度：

性能提升能直接转化为算力需求增长和产品落地的假设虽合理，但面临市场、电源、用户习惯等复杂因素影响，仍需谨慎。

• 内部一致性：

报告观点一致，强调性能提升带动商业扩展及算力需求，风险提示明确，但未给出具体产业链公司视角或财务数据作支撑，限制理解深度。

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七、结论性综合

本报告从技术更新视角详细解读了国产大模型Deepseek R1-0528的性能迭代升级。通过性能对标国际顶尖模型OpenAI-o3与Gemini-2.5-Pro-0506、蒸馏模型与大型模型相匹配的突出表现、以及幻觉率显著下降，显示Deepseek R1在数学、编程、逻辑分析和内容生成能力上的显著提升。报告明确指出，这些技术进步将带来用户体验明显提升，推动国产算力需求及大模型端侧部署的商业落地，特别是在智能手机、PC、AR眼镜等终端硬件上的应用，形成新的增长点。

同时，蒸馏训练加速了大模型轻量化，拓宽了其应用场景，有助于突破传统算力瓶颈。报告也警醒潜在风险，即海外算力芯片管制可能影响供应链和国产算力推广进程。虽然报告缺乏具体的财务估值模型和盈利预测，但凭借技术实力提升的事实基础，极大增强了国产大模型生态的商业化逻辑。

综上，报告对Deepseek R1的技术升级持乐观态度，建议关注国产算力产业链相关投资机会。此观点基于对模型性能指标的细致分析和中长期国产AI技术生态发展的判断，具有较高参考价值[page::0]。

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备注

• 本报告第二页为免责声明，无关键内容体现，不涉及投资意见。

- 报告重点聚焦技术性能迭代升级及其产业影响推断，缺少财务估值数据与盈利预测；

• 针对性能指标与技术更新，文本结合定量测试数据与定性功能改进，完整呈现了Deepseek R1的竞争优势及商业发展潜力。

报告