【建投金工深度专题】Barra风险模型介绍及与中信建投选股体系的比较
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摘要
本报告系统介绍了Barra风险模型的定义、分类、作用及其在A股市场的实证表现，深入分析了Barra模型风格因子和行业因子的显著性及风险属性，结合中信建投现有选股体系对比分析了风险剥离效果。研究证实Barra模型对沪深300等大盘股解释度较高，行业因子在风险解释中占主导地位；同时指出部分风格因子如规模因子正由Alpha因子转向风险因子，且市值等权处理对风格因子的风险剥离效果与Barra相当。最后，通过构建中证500指数增强组合，实证显示中信建投现有选股体系的指数增强表现优于Barra风险模型处理组合，提示应根据不同样本池和因子灵活应用风险剥离方法，为指数增强及多因子投资策略提供实证参考 [page::1][page::4][page::8][page::16][page::19][page::20]
