财务应计异象及其在选股中的应用
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摘要
本报告基于应计利润的异象对中国A股市场进行实证和回测，发现应计利润持续性低于现金流，且市场未完全反映该特性。通过构建多空对冲策略，低应计股票表现出显著超额收益，剔除亏损公司后效能提升。应计因子在行业和市值规模上的表现存在差异，小盘股（中证1000）增强效果更好，且间接法计算应计因子的选股效果优于直接法。回测区间涵盖2016-2022年，调仓频率及计算方法均影响策略表现[page::0][page::4][page::10][page::14][page::23]
