东兴宏观 | 2026 年海外宏观展望：能源冲击回落，美联储或开启缩表

创建于 2026-06-29T12:24:19.182498+08:00 更新于 2026-06-29T12:27:03.451633+08:00

摘要

本报告聚焦2026年全球宏观格局与政策路径，基于美联储可能的缩表与能源冲击走弱的情形，给出下半年暂停降息、择机加息的备选路径，以及能源通胀对核心通胀和消费的分离影响。预计美伊谈判落地前后能源供给波动对全球通胀的影响逐步降温，全球降息预期回落但不一定立即执行；缩表在秋末至年内落地的概率提升，对市场流动性与资产价格产生结构性影响。AI投资将继续支撑非住宅投资，住宅投资仍受高利率限制。整体基调为在不发生衰退的前提下，维持谨慎的资产配置与对冲思路。 [page::0][page::1]

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