因子深度研究系列：宏观变量控制下的有效因子轮动
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摘要
本报告针对A股市场，区分有效因子与风格因子，提出有效因子轮动模型。通过构建包含宏观变量、市场变量、季度效应的自变量数据库，采用逐步回归法和序数回归法两种模型实现因子轮动，并通过滚动回测验证序数回归在收益稳定性和交易成本控制上更优。序数回归法实现年化收益12.76%，显著优于因子等权和动量策略，同时最大回撤较低，因子权重波动显著减少，具有较强的实际应用价值[page::0][page::6][page::13][page::18][page::19][page::20]。
